Il fallait s’y attendre. Après la hausse effrénée des indices du marché boursier, une correction des cours était attendue et elle fut, à l’image du mouvement haussier, un peu brutale. En deux séances -13 et 14 février 2006-, les indices MASI et MADEX ont enregistré des replis respectifs de -4,88 % et -5,51 %. Le repli a été très significatif lors de la séance du 14 février durant laquelle les indices MASI et le MADEX ont reculé respectivement de -3,55 % et -4,34 %. Ces baisses sont consécutives aux replis de tous les titres phares de la place: IAM (-3,19 % à 124,5 dirhams), Lydec (-6 % à 408,9 dirhams), ONA (-6 % à 1 175 dirhams), Managem (-5,07 % à 391 dirhams), Sonasid (-5,52% à 1 300 dirhams), Holcim Maroc (-5,91 % à 1 750 dirhams), BCP (-5,79 % à 862 dirhams), Attijariwafa bank (-4,96 % à 1 630 dirhams), Afriquia Gaz (-5,90% à 718 dirhams), etc. A cela, deux explications. D’une part, les cours ne pouvant croître indéfiniment, il fallait une petite correction pour “ramener le marché à la raison”, même si certains analystes jugent qu’on est encore loin d’une bulle spéculative et que la place est plus solide aujourd’hui et mieux outillée pour absorber certains chocs. Certains n’hésitent pas à parler même d’un début de retournemeent de situation. D’autre part, le repli enregistré cette semaine se justifie par les prises de bénéfices des investisseurs sur certaines valeurs, notamment des grosses capitalisations, qui se sont fortement appréciées depuis le début de l’année.
Sur la semaine, les indices MASI et MADEX ont baissé respectivement de -3,02%, à 6 889,94 points, et -3,49 %, à 5 445,8 points, ramenant leurs performances annuelles respectives à +24,39 % et +24,94%. 

Ciments du Maroc, un dividende de 42 dirhams

Parallèlement au repli des cours, la capitalisation boursière également s’est contractée pour ressortir à 312,086 milliards de dirhams.
Au niveau des volumes, les transactions enregistrées au niveau des deux compartiments du marché se sont établies à 2 574,04 MDH dont la quasi-totalité a transité au niveau du marché central actions. Les titre IAM, Attijariwafa bank, BMCE, Lydec, ONA, Sonasid, Samir et CIH ont été les principaux animateurs de la place durant la semaine.
Sur un autre registre, la semaine a été marquée par la publication du premier résultat annuel d’une société cotée au titre de l’exercice 2005. Ciments du Maroc vient de rendre publiques ses réalisations au titre de l’exercice écoulé. On note que Ciments du Maroc SA a réalisé un chiffre d’affaires en hausse annuelle de 5,6 % à 1 921 MDH, un  résultat brut d’exploitation en amélioration de 3,1 % à 967 MDH et un résultat d’exploitation en légère hausse de +2,2 % à 820 MDH. Le résultat net par contre s’est contracté de -1,6 % à 524 MDH, contre 532 MDH en 2004. La hausse des coûts énergétiques, les dotations aux amortissements en hausse suite à la mise en service des nouvelles installations au sein de l’unité de Safi (11MDH), la constitution d’une provision d’investissements industriels (150 MDH) sont autant de facteurs qui expliquent le repli du résultat net du second cimentier du Royaume. Il n’en demeure pas moins que la capacité d’autofinancement de la filiale d’Italcementi s’est appréciée de 5 % pour ressortir à fin décembre 2005 à 784 MDH.
Fort de son assise financière, Ciments du Maroc compte distribuer un dividende de 42 dirhams par action, contre 37 dirhams pour l’exercice précédent.     

MD