La société Dari Couspate, un des leaders du secteur Couscous industriel & Pâtes alimentaires, avec 14 % de la capacité installée de couscous et 9% de la capacité installée en pâte alimentaire à fin 2004, fait le pari de la Bourse pour doper sa croissance. En effet, la société créée en 1994, se retrouve actuellement avec des capacités de production saturées. Afin de ne pas compromettre sa croissance, Dari Couspate qui dispose des capacités installées de 7 200 tonnes pour les pâtes alimentaires et 13000 tonnes pour le couscous, va procéder à une augmentation de capital pour faire face aux investissements importants que nécessite la mise en place d’une nouvelle unité de production de couscous. La société va ainsi procéder à une augmentation de capital qui se traduira par l’émission de 80 000 nouvelles actions au prix unitaire de 369 dirhams. Deux types d’ordre de 40 000 chacun sont proposés. Les “Type d’ordre A” sont réservés aux personnes physiques et morales hors institutionnels avec un minimum de 20 actions et un maximum de 1 999 actions par souscripteur. Quant au “Type d’ordre B”, ils sont réservés aux institutionnels marocains et étrangers avec un minimum de 2 000 actions et un maximum de 10000 actions par souscripteurs. Ainsi, Dari Couspate va lever 29,52 MDH, ce qui lui permettra de faire face à la mise en place d’une nouvelle ligne de production de couscous dans une nouvelle unité pour un l’investissement estimé à 40 MDH. La nouvelle unité de production permettra d’augmenter la capacité de production de Dari Couspate de 12000 tonnes de couscous à l’horizon 2006 et 4500 tonnes en pâtes alimentaires en 2007.
Notons que Dari Couspate revendique pour le couscous et les pâtes alimentaires des parts de marché respectifs de 14 % et 11,2 % au niveau national. Plus de 76 % des ventes de la société passent par le réseau des grossistes, le reliquat étant le fait des grandes surfaces (7 %), des détaillants (2%) et de l’international (15 %). Au niveau de l’export, la domination de la société est manifeste. Avec 15 % de ses  ventes totales, Dari Couspate s’adjuge 87,6 % de parts de marché à l’international, grâce notamment à la notoriété de la marque, à la qualité du produit qui répond aux normes internationales (Dari Couspate est certifié ISO 9001 version 2002 et applique la méthode HACCP) et à la maîtrise des circuits de distribution. En France, le produit est présent dans les grandes surfaces et dans les zones à fortes concentrations de populations maghrébines. 
 
Des dividendes dès 2005

En ce qui concerne l’évolution des principaux indicateurs d’activités et de résultats, notons que le chiffre d’affaires de Dari Couspate est passé de 70MDH en 2002 à 114 MDH en 2004. Durant la même période, la valeur ajoutée a évolué de 12MDH à 18 MDH, en baissant à 11 MDH en 2003 sous l’effet des investissements consécutifs à la mise en place d’une nouvelle ligne de couscous suite à une saturation des capacités existantes. Dans le même sillage, le résultat d’exploitation a doublé entre 2002 et 2004 pour atteindre 10 MDH grâce à une politique de maîtrise des charges d’exploitation. Enfin le résultat net est passé de 2 MDH en 2002 à 5 MDH en 2004, et ce malgré les importants investissements entrepris par la société. Avec ces bénéfices, la rentabilité financière (RoE) de la société s’établit à 27 % en 2004. Les dettes financières atteignent 15 MDH à fin 2004 dont 7MDH d’engagements liés au leasing.
Dari Couspate est donc une entreprise en pleine croissance. Elle prévoit ainsi de porter son chiffre d’affaires à l’horizon 2007 à 158 MDH pour une valeur ajoutée de 27 MDH et un résultat net 12,4MDH et ce grâce à une augmentation sensible des ventes de couscous.
In fine, et conscient des exigences du marché boursier, le management de Dari Couspate a déjà annoncé le changement de sa politique en matière de distribution de dividendes. En effet, depuis sa création, en 1994, la société n’a jamais procédé à une distribution de dividendes. Les actionnaires ayant préféré d’abord consolider le niveau des fonds propres de l’entreprise. Toutefois, cette politique est révolue et le Directeur Général de Dari Couspate annonce déjà la première distribution de dividendes de l’entreprise pour 2005 et avance même un taux de distribution de 35 %. En plus des bénéfices attendus, la société dispose d’un matelas de trésorerie de 8,4 MDH à fin 2004. A noter que les actions nouvellement créées portent jouissance au 1 er janvier 2005.

Moussa Diop