La saga des publications de résultats annuels des sociétés cotées qui a pris fin le 31 mars dernier, comme le veut la réglementation, n’a pas donné les résultats escomptés pour ce qui est de l’évolution des indicateurs du marché boursier. A quelques exceptions près, il faut reconnaître que beaucoup de valeurs ont déçu les investisseurs dont certains ont préféré revoir de fond en comble le contenu de leurs portefeuilles pour s’adapter aux nouvelles donnes du marché et aux nouvelles perspectives de croissances des entreprises cotées. Cela a eu un impact négatif sur certaines valeurs sans toutefois réellement bénéficier à d’autres, accentuant du coup la tendance baissière du marché.

365 MDH de volume

Ainsi, au terme de notre période d’étude -du 30 mars au 05 avril 2005-, tous les indicateurs du marché ont évolué négativement. Les indices MASI et MADEX ont réalisé des pertes hebdomadaires respectives de -1,28 %, à 4 357,55 points, et -1,34 %, à 3 363,62 points, qui ont enfoncé leurs contre-performances annuelles respectives à -3,64 % et -4,51%. Les indices CFG 25, CFG25f et USI ont également évolué dans la zone rouge avec des pertes respectifs de -0,958 %, à 10 437,00 points, -1,488 %, à 1 422,98 points, et -1,401 %, à 85 441,00 points.
Ces replis consécutifs aux replis des cours de plusieurs valeurs qui pèsent au niveau du calcul des indices se sont traduits par un amoindrissement de la capitalisation boursière de la place d’environ 23 milliards de dirhams à 199,88 milliards à la clôture de la séance du 05 avril 2005.
Au niveau des volumes, les deux marchés ont enregistré un chiffre d’affaires cumulé de 365 MDH dont plus de 83 %, soit 305 MDH, a transité au niveau du compartiment central actions. Les valeurs les plus dynamiques ont été BMCE et Itissalat Al-Maghrib (IAM) qui ont drainé respectivement 75 MDH et 60 MDH, soit à elles seules plus de 44 % des échanges enregistrés au niveau du compartiment central actions. Ceci démontre une fois de plus l’étroitesse du marché. Ce manque de profondeur explique en partie les évolutions erratiques des cours de certains titres sous l’effet de volumes négligeables.
Enfin, concernant l’évolution des cours des principaux titres cotés, la tendance s’est orientée globalement vers la baisse. Les plus fortes baisses ont été enregistrées par les titres SMI, SNI et ONA qui ont cédé respectivement -6,85 %, à 297 dirhams, -5,90 %, à 781 dirhams, et -5,10 %, à 800 dirhams. Ces replis peuvent s’expliquer par les sanctions des investisseurs qui sont globalement déçus des résultats réalisés par ces valeurs.

MD