Car, tenu par la loi de rendre publics les données relatives à son activité, Maroc Telecom n’en a pas moins choisi de communiquer de façon très ample et franche, en allant au-delà de la seule présentation chiffrée des résultats.  
Ceux-ci, d’ailleurs, parlent quasiment d’eux-mêmes puisque Maroc Telecom enregistre une croissance à deux chiffres au terme de l’année 2004, tant pour le chiffre d’affaires que pour le résultat d’exploitation. Mieux encore, pour la plus grande satisfaction des porteurs du titre, l’opérateur global versera un dividende de 5 dirhams par action, lequel est jugé par les spécialistes comme une "belle rétribution".
C’est donc à juste titre que le Président Ahizoune a pu préciser à l’assistance qu’il était " très heureux de présenter des résultats pour l’année 2004 conformes aux prévisions, avec un chiffre d’affaires et un résultat d’exploitation consolidés enregistrant une croissance à deux chiffres. Ils confirment que Maroc Telecom est une valeur de rendement et de croissance".
En effet, on constate au vu des informations fournies par M. Ahizoune, une progression significative des résultats consolidés du groupe Maroc Telecom en 2004 :
• +12,8% pour le chiffre d’affaires à 17 922 millions de dirhams (+11,2% sur une base comparable)
• +10,3% pour le résultat d’exploitation à 7 668 millions de dirhams (+8,0% sur une base comparable)

Mobile

Le chiffre d’affaires 2004 brut de l’activité Mobile s’élève à 10 147 millions de dirhams, en hausse de 21,0% par rapport à 2003 (+18,8% sur une base comparable). La croissance du parc du Mobile  (+22%) qui atteint près de 6,4 millions de clients, la vente de terminaux liée à la conquête de nouveaux clients et la bonne tenue de l’ARPU prépayé (+2% à 95 dirhams) expliquent en majeure partie cette progression.
La bonne performance de l’ARPU  prépayé s’explique par la stimulation de la consommation au travers des promotions et du lancement de la carte de recharge à 20 dirhams. (L’ARPU se définit comme la somme du chiffre d’affaires généré par les appels entrants et sortants et des revenus tirés des services de données, nets des promotions, hors roaming et nets des ventes d’équipement, divisée par le parc moyen de la période).
Ainsi, dans un contexte concurrentiel accru, Maroc Telecom a intensifié ses efforts de fidélisation : le taux de résiliation des clients prépayés a baissé de 1 point pour s’établir à 11% en 2004, et celui des clients postpayés a baissé de 4 points pour s’établir à 16% en 2004.
Le résultat d’exploitation consolidé 2004 de l’activité Mobile atteint 3 725 millions de dirhams en hausse de 39,2% (+35,3% sur une base comparable). La performance du résultat d’exploitation de l’activité Mobile est pour partie liée à la baisse des tarifs des liaisons louées facturées par l’activité Fixe. En excluant cette baisse tarifaire, la croissance du résultat d’exploitation de l’activité mobile serait de 22,7% (+19,7% sur une base comparable) grâce à la hausse du chiffre d’affaires qui compense très largement la hausse des coûts d’acquisition des nouveaux clients et des campagnes de communication.

Fixe

Le chiffre d’affaires 2004 brut de l’activité Fixe et Internet s’élève à 11 184 millions de dirhams en baisse de -0,2% par rapport à 2003 (-1,3% sur une base comparable), du fait essentiellement de la baisse au 1er janvier 2004 du tarif des liaisons louées opérateurs qui affecte le montant facturé à l’activité Mobile. Hors impact de cette mesure, le chiffre d’affaires progresse de 3,7% (+2,6% sur une base comparable) en raison de l’augmentation du parc clients de 7% (1,3 millions d’abonnés à fin 2004), de la croissance du trafic en provenance de l’international4 (+17%) et de la confirmation du succès rencontré par l’Internet Haut Débit (environ 60 000 abonnés à fin 2004 contre environ 2 600 à fin 2003) et ce, en dépit de la réduction du trafic moyen par abonné.
Le résultat d’exploitation consolidé 2004 de l’activité Fixe est de 3 943 millions de dirhams en diminution de 7,7% (-9,6% sur une base comparable et taux de change constant) du fait essentiellement de la baisse des tarifs des liaisons louées opérateurs mentionnée précédemment. Hors ce changement tarifaire, le résultat d’exploitation de l’activité Fixe progresse de +2,6 % (+0,5 % sur une base comparable) grâce à une bonne maîtrise des coûts.

Résultat net

Le résultat net 2004 part du groupe s’établit à 5 210 millions de dirhams, en hausse de 2,5% par rapport à 2003 (+2,6% sur une base comparable).
La croissance du résultat net est moindre que celle du résultat d’exploitation à la suite de la décision de ne pas constituer en 2004 de provision pour investissement, afin de renforcer la capacité distributive de Maroc Telecom. En neutralisant l’impact de l’économie d’impôt sur les sociétés générée par la provision pour investissement constituée en 2003, la progression du résultat net serait de 9,6%.

Trésorerie

La trésorerie nette consolidée du groupe Maroc Telecom s’établit au 31 décembre 2004 à 6 498 millions de dirhams (+6,6%), la progression du résultat d’exploitation avant amortissements étant compensée pour partie par des investissements industriels en croissance de 19% et la distribution d’un dividende exceptionnel au cours de l’exercice 2004.

Dividendes au titre de 2004

Le Conseil de surveillance proposera à l’Assemblée générale des actionnaires du 8 avril 2005 de verser au titre de l’exercice 2004, un dividende de 5 dirhams par action, soit un dividende total de 4 395 millions de dirhams et un rendement par action de 5,8% ( au cours de l’action du 4 mars 2005).

 Perspectives 2005

Sur la base des conditions actuelles de marché et dans la mesure où aucun événement exceptionnel majeur ne viendrait perturber l’activité du groupe Maroc Telecom, la croissance du chiffre d’affaires et du résultat d’exploitation consolidés devrait être comprise entre 5% et 7%.
C’est sans doute cette appréciation prudente des perspectives pour 2005 qui a interpellé le plus les journalistes présents lors de la conférence de presse du samedi 5 mars, alors que les résultats de 2004 montraient une croissance à deux chiffres. Pour M. Ahizoune, pourtant, ces estimations ne sont pas obligatoires pour Maroc Telecom et il appartient plutôt aux analystes financiers d’établir leurs propres projections. De plus, il a remarqué, non sans une certaine malice, qu’en 2004, Maroc Telecom tablait sur une croissance du chiffre d’affaires de 8%, alors que le résultat définitif marque une progression de près de 13%. Cotée à Casablanca et Paris, très surveillé par la presse internationale et les analystes financiers, la filiale marocaine de Vivendi Universal ne tient pas à se retrouver avec des procès émanant d’actionnaires minoritaires déçus, comme on a pu le voir en plusieurs occasions à Paris, Londres ou New York. C’est en ce sens donc qu’il faut comprendre la prudence des estimations de Maroc Telecom qui est tenu à une obligation de communication, non à une obligation de prévision !
Par contre, la proposition du versement d’un dividende de cinq dirhams par action a agréablement surpris l’assistance, alors que de nombreux commentaires ont été faits sur l’existence d’un cash flow impressionnant de 6,6 milliards de dirmahs.
Là aussi, en toute prudence, M. Ahizoune a avancé qu’il serait éventuellement utilisé pour des acquisitions ou des investissements de croissance externe, sans que Maroc Telecom ne tombe dans les "opérations hasardeuses", n’excluant pas toutefois l’hypothèse de mettre à la disposition des actionnaires cette "manne" importante en cas de non utilisation.
Enfin, c’est sans appréhension apparente que l’opérateur historique attend l’arrivée d’un nouveau concurrent sur le fixe, lui qui, visiblement, profite pleinement de la présence d’un compétiteur ambitieux, Meditelecom, sur le mobile et qui compte bien sur le formidable essor de l’Internet et de l’ADSL pour continuer à occuper la place de leader sur un marché marocain en expansion continue.                  

Fahd Yata