Le chiffre d'affaires 2002 de Cosumar s'est accru 2,2 % à 2 965,6 MDH pour un résultat net de 216,9 MDH en hausse de 17 %. Un dividende de 37 dirhams par action est proposé aux actionnaires.

L'exercice 2002 de Cosumar s'est soldé par une amélioration significative des résultats. Si le chiffre d'affaires, dans un contexte des tarifs fixes, a enregistré une progression de seulement 2,2 %, à 2 965,6 MDH, sous l'effet d'une campagne betteravière en repli par rapport à celle de l'exercice 2001, tous les autres indicateurs de résultats de la société ont par contre enregistré des progressions significatives. C'est le cas notamment du résultat d'exploitation qui passe à 312,7 MDH, en hausse de 31,7 %. Cette forte progression étant attribuable à trois éléments essentiellement: l'amélioration sensible de la rentabilité de l'usine de Sidi Bennour suite à la production directe du sucre blanc sur le site (le sucre brut de l'unité étant auparavant raffiné à Casablanca), la hausse du volume des ventes de 3,8 % et, enfin, l'effet des investissements de modernisation et d'amélioration de la productivité. Ces différents facteurs, auquel il faut bien évidemment joindre la baisse des charges provenant de la diminution de l'effectif (-112 agents), ont contribué à la réalisation d'un résultat net de 216,9 MDH en augmentation de 17,0 % par rapport à celui de l'exercice 2001.

Pour 2003, les perspectives sont globalement favorables, partant de la pluviométrie globalement plus favorable. Outre les effets que ne manqueront pas d'avoir l'intégration avale de l'usine de Sidi Bennour, l'accent sera mis, une fois encore, sur des investissements de modernisation et d'amélioration de la productivité, mais également, et surtout, sur l'amélioration de la qualité des produits. En effet, la dépendance de Cosumar vis-à-vis de la qualité des campagnes agricoles présente un facteur de risque non négligeable. Pour faire face à ce risque, "Cosumar compte s'investir davantage en amont agricole pour améliorer la qualité de la betterave qui conditionne en partie la qualité du sucre produit", a laissé entendre M. Abdellaziz Abarro, Président Directeur Général de la Compagnie. Au total, une enveloppe de 180 MDH est programmée pour ces différents investissements, soit un montant presque identique à celui de 2001 (178,6 MDH). Dans le cadre de cette démarche qualité, la compagnie prépare la certification ISO 9001 V 2000 pour la préparation des sucreries et la certification ISO 17 025 du laboratoire de la raffinerie. Les différentes améliorations ont contribué à la progression des parts de marché de la Compagnie pour ses trois principaux segments. Ainsi, au terme de l'exercice 2002, elle revendique 91,1 % de parts de marché des pains de sucre (+3,8 points), 85,6 % des lingots morceaux (+0,1 points) et 44,3 % du marché du granulé (+3,3 points). En dépit de la consolidation des parts de marchés, M. Abarro juge vitale "la poursuite de la protection du marché local pour non seulement défendre l'industrie sucrière, mais surtout protéger le petit agriculteur".

Le titre se porte bien

Partant de la bonne progression du résultat net et de la confiance en l'avenir, le Conseil d'administration a proposé la distribution d'un dividende de 37 dirhams par action au titre de l'exercice 2002. Ainsi, ce sont 155,07 MDH qui seront répartis entre les actionnaires de la société, soit un taux de distribution de 71,5 %. Le niveau de dividende correspond à un rendement appréciable de 8,04%.

Au niveau du marché boursier, le titre Cosumar a réalisé de bonnes performances en 2002. L'action a clôturé l'exercice avec une hausse de +17,8 % à 460 dirhams, dopé en partie, il est vrai, par la distribution d'un dividende exceptionnel de 85 dirhams en plus d'un dividende ordinaire de 35 dirhams. Les investisseurs gardent leur confiance sur le titre dont l'action a poursuivi sa progression pour s'établir à 490 dirhams, en hausse annuelle de +6,5 %. Cette progression s'expliquant par le fait que le titre traite avec des niveaux de décotes notables et garde ainsi un potentiel de croissance encore appréciable.               

 MD