Les séances se suivent et malheureusement se ressemblent à la Bourse de Casablanca. La tendance baissière ne semble pas vouloir s’inverser. La quasi-totalité des valeurs du marché sont concernées par ce mouvement baissier, preuve qu’il ne s’agit point de sanctions infligées par les investisseurs sur certaines valeurs ayant déçu par leurs performances, même si certains secteurs semblent être plus touchés que d’autres. Ainsi, les cimentiers, dont les résultats ont été globalement en déca des attentes du marché ont été les plus touchés par la baisse du marché. “L’imminence des échéances tracées par les accords de libre échange et la stagnation temporelle de l’activité de construction”, sont avancées parmi les facteurs à l’origine de cette vague baissière des titres cimentiers par les analystes des sociétés d’intermédiation boursière d’Attijariwafa bank. Ils jugent tout de même que “cette correction paraît exagérée sachant que le secteur dispose de structures financières solides lui conférant des capacités de résistance et d’adaptation nécessaires pour faire face à toutes les intempéries”.
Reste que pour beaucoup d’observateurs, la situation de repli des cours risque de se poursuivre d’ici à l’introduction prochaine en Bourse de Maroc Télécom.
Outre l’accélération inquiétante des indicateurs du marché, la semaine boursière a été marquée, d’une part, par le lancement de l’Offre publique de retrait obligatoire lancée par Wafasalaf sur le reliquat des actions Crédor qu’elle ne détient pas encore, opération qui sera suivie par la radiation du titre Crédor de la corbeille casablancaise, et, d’autre part, par la prise de contrôle de Berliet Maroc par Renault Trucks, filiale de Volvo qui a porté sa participation dans le capital de la société à 54,50%.
Concernant l’évolution des principaux clignotants du marché durant la période allant du 20 au 26 octobre 2004, la tendance baissière est générale. Le principal baromètre du marché, le MASI, a clôturé la semaine avec une baisse significative de -4,78%, repassant du coup sous la barre des 4 000 points en se stabilisant à la clôture de la séance du 26 octobre à 3 980 points, ramenant du coup sa performance annuelle à seulement +0,93 %, contre un gain de +17,9 % au 10 septembre dernier. Le MADEX a signé une baisse encore plus importante de –5,10 % à 3 008,20 points pour contre-performance annuelle de –5,24 %.
La baisse des cours des titres cotés s’est traduite par une perte de plus 6 milliards de dirhams de capitalisation en cinq séances. Celle-ci est repassée sous la barre des 120 milliards de dirhams.
Pour ce qui est du volume des échanges, les deux compartiments du marché ont drainé un chiffre d’affaires de 274 MDH dont plus de 91 % ont été réalisés au niveau du marché actions. Sur ce marché, la BMCE demeure la valeur la plus liquide avec un volume de transaction d’environ 54 MDH, soit plus du quart des échanges du compartiment pour un prix oscillant entre 524 dirhams et 529 dirhams. La bancaire montre une bonne résistance face au mouvement baissier au niveau du marché en affichant un gain hebdomadaire de 0,20 % à 525 dirhams l’action. Les autres valeurs ayant connu une certaine animation sont Holcim Maroc (18,5 MDH) et ONA (18 MDH). Le compartiment a enregistré une seule opération, la cession par la SNI de 25 % du capital de Berliet Maroc qu’elle détenait à Renault Trucks. Ce sont ainsi 312 000 actions qui ont changé de mains au cours unitaire de 100 dirhams générant un volume d’affaires de 31,2MDH. 
Enfin, concernant l’évolution des cours des principaux titres, la quasi-totalité des titres du marché ont reculé. Les baisses les plus importantes sont à mettre sur le compte de VGMC (-21,89 % à 174,75 dirhams), Maghreb Oxygène (-19,71 % à 167 dirhams) et Managem (-16,43 % à 234 dirhams). Cette dernière étant sanctionnée suite à la publication de résultats en baisse. Les cours des trois cimentiers n’ont pas été épargnés cette semaine par les baisses. Lafarge, Holcim Maroc et Ciments du Maroc ont respectivement perdu -9,03 % à 2 025 dirhams, -7,54 % à 1 017 dirhams, et -6,0 % à 1 222 dirhams. D’autres grosses pointures du marché comme la BCM (-5,96 % à 820 dirhams), la SNI (-5,88 % à 800 dirhams) et la Sonasid (-3,4 % à 740 dirhams) ont également laissé quelques plumes.

Moussa Diop