Le nombre d'entreprises ayant recours au marché de la dette privée a tendance à croître au cours de ces dernières années. Outre le fait que le volume levé au niveau du marché est en hausse, on note l'arrivée sur ce compartiment du marché des capitaux de nouveaux emprunteurs privés, dont des PME (Promopharm, Maghreb Steel, Charaf Corporation, Copragri, Somepi Texaco Lubrifiants, etc), attirés par les nombreux avantages qu'offre ce mode de financement alternatif et/ou complémentaire aux financements bancaires. Reste que vu les avantages qu'offre ce mode de financement, ce compartiment du marché des capitaux devrait enregistrer une dynamique plus marquée. Parmi les multiples avantages du marché de la dette privée figurent, en premier lieu, des coûts de financement plus faibles résultant essentiellement de la baisse continue des taux des Bons du Trésor au cours de ces dernières années alors que les taux bancaires connaissent une résistance à la baisse et ce malgré les multiples révisions à la baisse des taux directeurs de Bank Al-Maghrib. A ce titre, notons que dernièrement, la société Somepi Texaco Lubrifiants, spécialisée dans la production et la commercialisation de lubrifiants, a emprunté au niveau du marché obligataire 50MDH pour une durée de 7 ans à un taux d'intérêt fixe de 5,46 %, et une prime de risque de 150 points de base. La société réalise des gains substantiels au niveau des taux. Autre avantage, en empruntant sur ce marché, les sociétés diversifient leurs sources de financement desserrant ainsi l'emprise des banques sur elles et améliorant du coup leur capacité de négociation vis-à-vis des banques qui deviennent plus souples en matière d'octroi de crédit. Par ailleurs, la diversité des maturités (2 ans, 3 ans, 5 ans, 7 ans, etc), et la souplesse au niveau des taux (taux fixe ou variable) constituent des atouts supplémentaires pour les entreprises émettrices. Enfin, la surliquidité actuelle du système bancaire constitue une aubaine pour les sociétés émettrices qui placent ainsi facilement leurs titres. C'est fort de ces avantages et du succès de ces premières émissions sur le marché de la dette privée que Maghreb Steel a sollicité au cours du mois écoulé l'augmentation de plafond de son programme d'émission de billets de trésorerie émis par cette société qui opère dans le secteur de l'industrie sidérurgique. Maghreb Steel fait passer ainsi son plafond d'émission de 100 MDH à 200MDH pour des maturités comprises entre 10 jours et 12 mois.

MD