Le CDVM vient de donner un avis favorable quant à la conformité de l'offre de la BCM sur Wafabank. La seule réserve du gendarme du marché financier étant que, "l'Assemblée générale extraordinaire des actionnaires, que la BCM s'est irrévocablement engagée à convoquer, approuve l'émission des actions BCM destinées à rémunérer les apports d'action Wafabank à l'OPE", fait remarquer le communiqué du CDVM. Une pure formalité. En clair, le projet proposé par la BCM est une offre publique d'échange (OPE) et une Offre publique d'achat (OPA) concomitantes pour acquérir le reste du capital que la BCM ne détient pas directement, soit 6 457 637 actions. Concernant l'OPA, le prix d'achat des actions Wafabank est fixé à 825 dirhams l'action. A ce cours, l'OPA bénéficie d'une prime de l'ordre de 25 % par rapport à la moyenne des cours de bourse de Wafabank 6 mois avant l'acquisition du groupe Wafa en  novembre 2003, soit 657 dirhams l'action. Le cours de l'OPA est le résultat d'une synthèse de l'évaluation de la valeur Wafabank effectuée par les conseillers de la BCM en partant de plusieurs variables dont: la moyenne des cours 6 mois avant le rapprochement, les multiples boursiers locaux, les multiples boursiers internationaux et les transactions comparables internationales. Quant à l'Offre publique d'échange (OPE), elle se fera par la remise de 7 actions BCM à émettre pour 8 actions Wafabank présentées.

6 457 637 actions à acquérir

En définitive, les actionnaires de Wafabank auront le choix d'apporter leurs actions intégralement ou partiellement à l'une ou l'autre offre, ou aux deux à la fois. Dans tous les cas, les actions apportées seront intégralement servies et BCM s'engage à réaliser l'offre quel que soit le nombre d'actions apportées par les actionnaires de Wafabank. Notons que la BCM contrôle directement 36,38 % du capital de Wafabank. Les deux groupes ONA/SNI qui contrôlent ensemble environ 25,25 % du capital de la BCM détiennent directement 12,50% du tour de table de Wafabank. En tout, l'ensemble BCM/SNI/ONA contrôle 48,88 % du capital de la banque. Le reste des actions étant détenu par: Fininvest -holding contrôlé par Crédit Agricole Indosuez- (14,72 %), CDG (5,36 %), Sogefi (4,47%), Sonapar (0,56%) et autres (26 %). En plus de son avis, le CDVM a demandé à la Bourse de Casablanca la reprise de la cotation des valeurs BCM et Wafabank le 1er mars 2004 après la suspension des deux valeurs le 23 février 2004. En l'espace de deux séances et une réservation à la hausse, l'action Wafabank s'est hissée au niveau du prix fixé pour l'OPA, soit 825 dirhams. Lors de la première séance de cotation, 34 450 titres ont changé de mains drainant un volume d'affaires de 56,84 MDH.

MD