Dans la foulée, un nouveau conseil a été constitué et placé sous la présidence de M. Rachid Tlemçani, Directeur général d’Attijari Finance, la banque d’affaires de la BCM, et M. Anas Alami, Administrateur-Directeur général d’Upline Group, en tant que vice-président. De nouveaux administrateurs y ont fait leur entrée ou ont marqué leur retour, tels MM. Amyn Alami, fondateur associé de CFG Group, Hassan Boubrik, directeur du Pôle banque d’affaires de la CDG, ou encore Eric Aouani, directeur de BMCE Capital.
Aujourd’hui, c’est un nouveau palier dans la réorganisation du management de la Bourse qui est franchi. En effet, le Directoire, placé sous la présidence de M. Driss Bencheikh, est désormais composé de M. Idrissi Kaïtouni et de M. Amine Benabdessalam, lequel remplace M. Belkhoutout.
Cette décision a été prise le vendredi 20 février par le Conseil de Surveillance de la Bourse qui était réuni à cet effet et pour procéder à l’arrêté des comptes de la société de gestion de la Bourse de Casablanca. 
On précisera, pour éviter toute polémique à propos de ce départ que le mandat du Directoire arrive à sa fin le 28 février prochain et que M.Belkhoutout n’a tout simplement pas été reconduit.
On rappellera également que le Conseil de Surveillance de la Bourse du 22 janvier dernier a mis en place de nouvelles règles de gouvernance dont la création de quatre comités qui constituent une force de propositions pour ce Conseil et qui devront s’assurer que les décisions du Conseil sont correctement mises en œuvre. Il s’agit des comités "stratégie et développement", "déontologie" (pour assurer tout particulièrement la confidentialité), "audit" et "ressources humaines et rémunérations du management". Ces comités sont présidés respectivement par MM. Anas Alami, Tlemçani, Maghrabi de MSIN et Amyn Alami. C’est ce dernier comité qui a proposé le remplacement de M.Belkhoutout par M.Benabdessalam pour rendre au Directoire son rôle de gestion collégiale de la Bourse, en application, certes, des directives du Conseil de Surveillance, mais en toute indépendance aussi. En effet, le Directoire doit travailler dans le respect de sa hiérarchie, c’est-à-dire en reconnaissant à son président le rôle de premier responsable, comme l’a confié à La Nouvelle Tribune l’un des nouveaux membres du Conseil de Surveillance.

La collégialité avant tout

Le départ de M. Belkhoutout s’expliquerait donc par la mésentente qui existait entre ce membre du Directoire et son président, M. Driss Bencheikh.
Donc, si le bilan de trois années de présence de M.Belkhoutout peut être considéré comme positif, on ne pourra s’empêcher de remarquer qu’il a travaillé tout seul, sans concertation avec les autres membres du Directoire et en particulier son président. On lui reconnaîtra la création de la cité des émetteurs, l’émission radio des rendez-vous de la Bourse, l’organisation du dernier salon de la BVC  ou encore le lancement d’une enquête nationale sur l’épargne, en collaboration avec le CDVM et le Ministère des Finances et réalisée par un cabinet de Rabat, EDESA.
Une page est ainsi tournée à la Bourse et l’on peut considérer que les rangs du management se sont resserré, pour un meilleur fonctionnement de l’institution avec un Directoire seul en charge de la gestion courante et un Conseil de Surveillance débarrassé de toute velléité d’ingérence dans celle-ci. De plus, la nouvelle recrue du Directoire, M.Benabdessalam, diplômé d’HEC Paris, a déjà une longue expérience en management après les responsabilités qu’il a exercées au sein du groupe Bensalah Holmarcom, à la BMCE et à la COMANAV qu’il quitte donc pour la Bourse. Il n’aura d’ailleurs qu’une rue à traverser pour gagner ses nouveaux locaux !
Par ailleurs, une instance est érigée entre le Directoire et le Conseil de Surveillance, le Comité d’Orientation qui réunit tous les présidents des comités précités et qui associe à ses délibérations MM. Boubrik et Aouani. Ce "super" comité fera le point sur le travail des comités et du Directoire à la veille de chaque réunion du Conseil de Surveillance. 
La Bourse ainsi réorganisée, a déjà mis en place un plan d’action stratégique pour son développement que le Directoire est chargé de budgétiser avant sa mise en œuvre début mai. Il se base sur trois axes :
- Améliorer la liquidité du marché ;
- Augmenter le nombre de sociétés cotées ;
- Mettre en place le marché à terme de taux et d’actions.
Le manque de liquidité cause effectivement une grande inquiétude aux opérateurs du marché qui projettent de proposer un amendement à la loi sur la S.A pour libéraliser la fixation de la valeur nominale des actions cotées, laquelle devrait baisser au moins à 50 dirhams voire moins pour démultiplier les titres et dynamiser le marché.
De même que, compte tenu des incitations fiscales à l’introduction en bourse et vu la reprise du marché, il faudrait convaincre au plus vite les entreprises éligibles à la cote de franchir ce pas. Un autre combat que la Bourse compte mener est celui de l’élargissement de la cotation des obligations en supprimant tout simplement toutes les commissions sur les transactions de ces titres.
La nouvelle équipe de la Bourse des Valeurs de Casablanca affirme également sa motivation parce que les comptes de la société de gestion sont sortis du rouge avec un résultat avant impôt de 14 millions de dirhams (sur lequel il n’y aura d’ailleurs pas d’IS compte tenu des reports négatifs) contre un million de dirhams de pertes l’année dernière.
La formation de ce résultat résulte de 47,5 MDh de produits d’exploitation contre 21,5 Mdh en 2002, soit 122 % d’augmentation, de 41,4 MDh de charges d’exploitation contre 34,4 MDh en 2002, soit 20 % de plus seulement et un résultat financier de 9,8 MDh.

Afifa Dassouli