L'Assemblée Générale Extraordinaire de la SCE, réunie le 15 décembre 2003, a suivi les recommandations du Conseil d'Administration en donnant son aval à l'opération d'absorption de Silicam par la SCE. Il faut dire que tous les motifs militaient pour la réalisation de cette fusion-absorption. D'une part, les deux sociétés ont des activités similaires. Elles ont comme activité principale la fabrication, la formulation et la vente des produits chimiques, agricoles et industriels. Ce faisant, la concentration des activités au sein d'une seule entité aboutit bien évidemment à une meilleure mobilisation des moyens, ainsi qu'à une simplification de la gestion. Outre les économies d'échelle que procure cette absorption, l'opération se justifie, d'autre part, par le fait que la SCE contrôlait presque 100% du capital de la Silicam.
Les raisons de ce rapprochement étant justifiées, restait alors à définir la méthode d'évaluation des deux sociétés pour définir le rapport de parité entre les actions "Silicam" et les actions "SCE". Cette dernière étant cotée en Bourse, l'évaluation de l'action s'est faite par une estimation corrélée à la valeur boursière de l'action SCE, soit 170 dirhams l'action. Quant à Silicam, société non cotée, son évaluation s'est faite par le biais d'une estimation basée sur la valeur comptable après réévaluation de certains éléments de l'actif immobilisé aboutissant à 400 dirhams l'action.
Partant, le rapprochement des deux évaluations fait ressortir un rapport de parité de 7 actions "SCE" pour 3actions "Silicam".

Pas d'augmentation de capital

Ainsi, "Silicam" est appelé à apporter à "SCE", tous les éléments actifs que passifs, droits et valeurs qui constituent son patrimoine au 31 décembre 2002. Pour rémunérer lesdits apports, la "SCE" devrait procéder à la création de 233 333 actions nouvelles en représentation d'une augmentation de son capital social et les affecter aux ayants droit de la société absorbée à raison du rapport de parité de 7 actions "SCE" pour 3 actions "Silicam". Seulement, étant donné que la "SCE" détenait 99 994 sur les 100 000 actions composant le capital social de la société absorbée, elle devrait, au titre de la rémunération prévue, recevoir 233 319 de ses propres actions. Ne pouvant détenir ses actions, la SCE ne procédera à aucune augmentation de son capital social pour rémunérer les apports à titre de fusion faits par "Silicam". En contrepartie, la société absorbante se contentera d'une plus-value correspondant à l'écart entre la valeur nette conventionnelle de l'actif apporté -39,68MDH-, et la valeur aux livres des actions "Silicam" -38,87 MDH-, soit 0,81 MDH à affecter à un poste "Écart de fusion".
In fine, notons qu'avant cette fusion-absorption, la SCE détenait des participations dans quatre sociétés en activité: Silicam (contrôlée à environ 100 %), Hydro Agri Trade Maroc (50 %), Foure Lagadec Maroc (49 %) et Lorilleux Maroc (50 %). Cotée à la Bourse de Casablanca et contrôlée à hauteur de 70,62% par la société Holichem (Sarl), elle prévoit de cloturer l'exercice 2003, dans le cadre du nouveau périmètre, avec un chiffre d'affaires de 203 MDH et unn résultat net d'environ 20MDH. Au niveau du marché boursier, l'action SCE s'est échangée lors de la séance du 26 décembre à 176 dirhams. Quant à Silicam, elle a réalisé, à fin décembre 2002, un chiffre d'affaires de 76,7MDH pour un résultat net de 3,4 MDH.

Moussa Diop