Et c’est la semaine dernière que la BCM a finalisé l’opération d’acquisition de tous les intérêts de la Famille Kettani dans le Groupe Wafa. On précisera, à ce sujet, que la Famille Kettani centralise l’ensemble de ses participations dans la holding SOPAR, laquelle possède deux filiales à 100 %, OGM qui porte les participations dans Wafa Assurance (71,64 %) et Wafa Corp qui abrite les actions Wafabank des héritiers de feu Moulay Ali Kettani.
En achetant OGM et Wafa Corp qui regroupent les participations de la Famille Kettani dans le Groupe Wafa, la BCM acquiert non seulement la majorité du capital de Wafa Assurance, mais se trouve maître à bord puisque le reste du capital de cette compagnie d’assurance se distribue entre des personnes physiques (2,14%) et le public (26,22 %) au terme d’une introduction en bourse opérée en 1998. Mais le plus important, c’est qu’en acquérant Wafa Assurance, la BCM se trouve actionnaire de fait de Wafabank. En effet, Wafa Assurance est elle-même directement actionnaire, à hauteur de 19,71 %, de Wafabank tandis que Wafa Corp possède 15,54% des actions de la banque jusque-là dirigée par M.Abdelhak Bennani.
La BCM, par un simple calcul arithmétique donc, se trouve ainsi actionnaire à concurrence de plus 35,25 % de Wafabank, ce qui en fait d’elle l’actionnaire de référence. On précisera que le tour de table de Wafabank se distingue de la distribution des droits de vote. En effet, avec 19,71 % du capital de la banque, Wafa Assurance détient 25 % des droits de vote, tandis que Wafa Corp, avec 15,54 % du même capital, exerce 17,68 % des droits de vote, au détriment, par exemple, de Crédit Agricole Indosuez, actionnaire à hauteur de 14,79% dont 9,38% seulement exercent le droit de vote. C’est aussi le cas de l’actionnaire espagnol, la banque BBVA qui détient 9,99% de Wafabank dotés de droits de vote à concurrence de 6,34 % uniquement.
La Banque Commerciale du Maroc est donc désormais en possession de près de 43 % des droits de vote à Wafabank !
Par ailleurs, le noyau dur de cette banque, avec 65 % du capital et des droits de vote, incluait l’actionnaire français Crédit Agricole-Indosuez outre les Marocains, Wafa Assurance, Wafa Corp et Sogéfi, holding regroupant les intérêts de la Famille Lazrak, partenaire de longue date de feu Moulay Ali Kettani.
On s’interrogera donc, à l’issue de la conquête indirecte de Wafabank par la BCM, sur la pérennité future d’un tel noyau dur mais aussi sur la présence dans le tour de table de la banque d’actionnaires comme l’Espagnol BBVA, qui est le concurrent direct en Espagne du premier partenaire étranger de la BCM, BSCH.
En outre, cette opération qui donne à la BCM une position dominante dans Wafa Assurance et largement confortable dans Wafabank, lui accorde également celle d’actionnaire minoritaire (avec 34 % du capital) dans le Crédit du Maroc, filiale du Crédit Lyonnais-Crédit Agricole français. Cela pourrait induire donc un nouveau round dans le processus d’acquisition de Wafabank par la Banque Commerciale du Maroc. En effet, celle-ci aurait intérêt à procéder à un décroisement en échangeant avec le Crédit Agricole-Indosuez sa participation de 34 % dans le capital du CDM contre les 14, 79 % de la banque française dans Wafabank. Cela donnerait à la banque dirigée par M. Khalid Oudghiri la majorité du capital de Wafa, compte non tenu des éventuelles négociations de sortie avec la banque espagnole BBVA.
Le nouvel ensemble ainsi constitué qui, selon les premières rumeurs, devrait se doter d’une nouvelle raison sociale, aura un capital de près de 2 milliards de dirhams (1325 MDH pour la BCM et 650 MDH pour Wafabank). Il pèsera la bagatelle près de 10 milliards de dirhams de fonds propres (5,6 MRD BCM et 4 MRD Wafabank), aura une activité traduite par un total bilan global d’environ 90 milliards de dirhams, un produit net bancaire cumulé de 4 milliards de dirhams et un réseau bancaire totalisant près de 500 agences.
Les deux banques ainsi réunies emploieront plus de 5000 personnes. Par ailleurs, il faut noter que Wafabank possède un ensemble très diversifié de filiales dans toutes les activités financières et parabancaires (onze unités contre sept à la Banque Commerciale qu’il faudra inévitablement rapprocher).
À ce jour, il n’a pas été cependant fourni d’informations officielles sur les modalités financières de l’opération, les cours boursiers des valeurs Wafabank, Wafa Assurance et BCM resteront suspendus jusqu’à lundi prochain.
Ce sont donc des éléments qui nous manquent pour apprécier le poids de cette opération sur l’équilibre financier de la BCM. À ce titre, certains s’interrogent d’ailleurs sur l’acquisition de Wafa Assurance par la Banque Commerciale, y voyant plutôt un portage et l’intention du Groupe ONA de céder sa participation dans Axa Assurance Maroc, d’acquérir Wafa Assurance et d’en faire le noyau d’une nouvelle grande compagnie d’assurance.
Ceci étant, la naissance d’un tel mastodonte bancaire national aura été possible grâce à la prise de conscience par la Famille Kettani de la nécessité d’une sortie d’un secteur financier de plus en plus contrôlé, appelant un professionnalisme accru, de nouvelles méthodes de gestion et de gouvernance.
Et si la nouvelle n’a pas été officiellement communiquée à la presse, le PDG de la BCM, M. Khalid Oudghiri, réunissait dès lundi soir, l’encadrement de sa banque, avant la tenue d’un Conseil d’Administration,pour lui exposer les éléments de l’opération et assurer d’ores et déjà qu’aucun plan social ne serait mis en œuvre, les excédents d’effectifs devant être absorbés par la croissance, interne cette fois-ci…

Afifa Dassouli