Le jeu des compensations a permis au groupe ONA de s'en sortir au terme du premier semestre 2003 en réalisant des résultats en somme positifs. Le chiffre d'affaires consolidé comparable et un résultat net part du Groupe comparable ont progressé respectivement de +5,4 %, à 10 951,6 MDH, et +15,5 % à 475,6 MDH. Toutefois, ces évolutions ne doivent pas occulter le comportement divergent des différentes filiales du Groupe. En effet, si globalement les résultats des secteur Ciments & Matériaux de construction et l'Agroalimentaire ont globalement progressé, ce ne fut pas le cas pour les Mines qui ont réalisé des résultats décevants.
Avec un chiffre d'affaires consolidé de 5 346 MDH (soit 48,82 % du chiffre d'affaires du Groupe) en hausse de 9,4 %, et un résultat net part du groupe de 287,6 MDH (soit 60,5 % du résultat du Groupe) en progression de +15,2 %, l'Agroalimentaire continue a occuper une place centrale dans les résultats du Groupe. La progression du chiffre d'affaires est le fait des principales filiales  du Groupe dont Centrale laitière (7,1 %), Lesieur Cristal (+14,8%) et Cosumar (5,2 %). Pour la Centrale Laitière, cette progression est le fait aussi bien du segment lait en hausse de 4,5 % qu'à la bonne performance du segment desserts, suite au lancement de Danette, et du segment laits fermentés. Lesieur Cristal poursuit sa politique de diversification pour faire face à une concurrence accrue. Quant à Cosumar, cette progression est le résultat de l'augmentation des ventes de pains et des granulés grâce au développement de la consommation des industriels. Pour ce qui est des résultats nets par groupe, si la Centrale laitière et la Cosumar ont réalisé des bénéfices en progression respective de 5,9 % et 18,4 %, Lesieur Cristal, par contre, a vu son résultat net part du groupe chuter de 40,1 % à 53,5 MDH. Cette forte chute est le fait notamment du renchérissement des cours sur le marché international des matières premières oléagineuses, le renforcement de la concurrence dans le segment des produits de premiers prix, l'arrivée sur le marché des premières marques distributeurs, etc.
A côté du secteur Agroalimentaire, le Ciment & Matériaux de construction du Groupe a vu son chiffre d'affaires consolidé progresser de +11,8 %, à 689,8 MDH, et son résultat net part du groupe s'établir à 58,9 MDH. Ce secteur bénéficie d'une conjoncture globalement favorable. Ainsi, la demande du ciment a atteint une croissance de 11,7 % par rapport à la même période de l'année dernière. La bonne pluviométrie et l'effet de sur stockage en début d'année confortent la relance de l'immobilier, soutenue par les dispositions gouvernementales en matière de logement économique. Pour ce qui est de l'évolution des indicateurs, notons que les agrégats consolidés du groupe Lafarge ne sont pas comparables à la suite du passage de l'intégration globale en 2002 à l'intégration proportionnelle en 2003, mais également de la déconsolidation de Lafarge Plâtre en 2003. En comparable, l'activité commerciale du groupe Lafarge progresse de 11,8 %, par rapport à la même période de l'année 2002, sous l'effet de la bonne progression des ventes de ciments (10,3%). Pour la Sonasid, l'activité commerciale a connu une croissance de 24 % et une progression des ventes de 10,5%. Quant aux résultats nets part du groupe de Lafarge Maroc et Sonasid, ils progressent respectivement de 76 % et 57,8 %, par rapport à la même période de l'exercice 2002. Pour la Sonasid, l'excellente performance commerciale enregistrée est renforcée par la baisse des droits de douane sur la billette importée et par l'augmentation du résultat de change.

Mauvaise mine pour les Mines

Si les deux secteurs se sont bien comportés, par contre les Mines ont connu un premier semestre marqué par le repli notable des indicateurs. Le Groupe Managem a enregistré un chiffre d'affaires consolidé de 731,9 MDH, en baisse de -12,1%, et un résultat net part du groupe à périmètre comparable de seulement 10,9 MDH, en chute de -79,6 %. En ne tenant pas compte de la SMI, Managem voit son résultat net baisser de 94,7% à 3,8 MDH. La SMI s'est relativement mieux comportée par rapport à sa maison mère. Son chiffre d'affaires a baissé de 16 % à 163MDH, pour un résultat d'exploitation en repli de 41 % à 30,5MDH. Quant au résultat net, il ressort à 68,5 MDH, en hausse de 195,3 %. Ce résultat intègre une hausse de 121,7 % du résultat financier à 23,5 MDH et une prise en compte d'une provision pour reconstitution de gisement de 44,2 MDH. Le résultat net retraité des éléments exceptionnels ressort à 24,3 MDH. Le mauvais résultat du Groupe Managem s'explique par la faiblesse de la production due à la baisse des teneurs extraites, principalement du zinc, du plomb, du cuivre et de l'argent, ainsi que par l'effet très défavorable de l'évolution défavorable de la parité dollar/dirham. 
Concernant la distribution, qui réunit les groupes Cofarma, Acima, Optorg et la distribution Automobile (groupe Sopriam), elle a été marquée par le bon comportement de la Grande distribution. Le chiffre d'affaires consolidé du groupe Cofarma a progressé de 26,5 % par rapport à la même période de l'année 2002. Cette hausse est le fait notamment de l'ouverture de Marjane Fès, de l'effet plein de Marjane Tanger et du développement des activités des autres magasins du groupe. Quant au groupe Acima, il voit son chiffre d'affaires consolidé progresser de 249,5 MDH en juin 2003, contre 100,1 MDH à la fin du premier semestre 2002. Reste qu'en dépit de ces progressions, le résultat net part du groupe de la grande distribution recule de 4,2MDH par rapport à la même période de l'année 2002.

MK