Pour le premier semestre 2003, la SNI, devenue depuis la semaine passé actionnaire à hauteur de 29,84% de l'ONA, a présenté des résultats marqués notamment par des changements en profondeur qui ont touché aussi bien le périmètre que la méthode de consolidation des comptes. Pour ce qui est de la modification du périmètre du holding, notons les cessions des Sociétés des Brasseries du Maroc (SBM) et la Société Chérifienne des Engrais (SCE). Au niveau du changement de méthodes de consolidation, désormais, la consolidation du groupe Lafarge et de Bimo se fera par l'intégration proportionnelle au lieu de l'intégration globale. De même, les comptes du premier semestre 2003 sont marqués par une déconsolidation des filiales non significatives de la SNI. Ce faisant, ces changements rendent  en fin de compte toute comparaison entre les comptes 2002 et ceux 2003 peu significatives, voire caduques. Du coup, il a fallu retraiter les comptes de 2002 afin de les rendre comparables à ceux du premier semestre 2002. Suite à ce retraitement, le chiffre d'affaires consolidé de la SNI est ressorti à 1 923 MDH, en recul de -4,6 %. Cette contraction du chiffre d'affaires s'explique par la baisse de l'activité commerciale de la branche Distribution automobile (groupe Sopriam). Ce recul devait être encore plus important si ce n'étaient les bonnes performances réalisées par le groupe Lafarge et Bimo. Concernant le résultat d'exploitation consolidé, il enregistre une légère hausse de +3,9 %, à 399,5 MDH. Cette amélioration est imputable aux matériaux de construction qui ont permis de compenser les effets négatifs de la hausse des cours du cacao pour Bimo et la baisse d'activité du groupe Sopriam. Reste que les performances de ces deux dernières activités ne peut justifier la faible progression du résultat d'exploitation. Si le résultat d'exploitation consolidé s'est légèrement amélioré, le résultat courant consolidé comparable a progressé par contre de 52,1 %, à 488,1MDH. Cette forte progression est le résultat conjugué d'un certain nombre de facteurs: hausse du résultat d'exploitation, amélioration du résultat financier suite à la baisse des intérêts liés à la réduction du niveau d'endettement net consolidé du groupe et à la baisse des taux d'intérêt et l'augmentation des dividendes reçus des filiales non consolidées du groupe. La forte hausse du résultat courant a contribué à l'amélioration du résultat net consolidé du groupe qui ressort à 1 366,5 MDH. Quant au résultat net part du groupe, il s'établit à 1 272,4 MDH, contre 337,3 MDH à la même période de l'année 2002. Cette forte évolution résulte aussi bien des bonnes performances réalisées par le groupe Lafarge et des quote-part des sociétés mises en équivalence comme la Sonasid, de la hausse du résultat courant et, bien évidemment, des plus-values obtenues sur les cessions des groupes SBM et SCE. Pour rappel, les cessions de 54,69 % du groupe Brasseries du Maroc et de 12,77% de Branoma ont rapporté une plus-value de 506 MDH.
Ce bon résultat a contribué à l'amélioration de la trésorerie nette consolidée du groupe qui ressort à 743 MDH par rapport à son niveau de décembre 2002. Cela a permis notamment au groupe de réduire fortement son niveau d'endettement à périmètre comparable. De même, les capitaux propres part du groupe ont fortement progressé de 23 %, à 6231,9 MDH.
Concernant les comptes sociaux, notons que le résultat net de SNI SA s'est établi à
1 031 MDH, contre 710 MDH en juin 2002. Cette progression étant le résultat d'une hausse des dividendes reçus (+229 MDH) et d'une baisse des dotations aux provisions financières (-89MDH).
Enfin, notons qu'au niveau du marché boursier, l'action SNI a réalisé depuis le début de l'année une performance de +25,81% (date du 26 septembre) à 780 dirhams l'action.

MK