La technique de rachat des entreprises de leurs propres actions en vue de régulariser le marché fait de plus en plus d'adeptes au niveau de la place casablancaise. Après les bancaires (Wafabank, BMCE et BMCI) et la Samir, c'est au tour d'Unimer d'annoncer un programme de rachat de ses propres actions en vue de régulariser son cours. Pour cette opération, la première du genre pour une entreprise du secteur agro-alimentaire et de taille comparable, Unimer compte racheter un nombre maximal de 27 500 actions, soit l'équivalent de 5 % de son tour de table. Pour rappel, la réglementation autorise les sociétés à racheter jusqu'à hauteur de 10 % de leur capital selon les conditions fixées par la loi. Le Conseil d'administration de la société a fixé le prix maximum d'achat à 1 000 dirhams et le prix minimum de vente à 750 dirhams. Cette opération qui a reçu l'aval du Conseil déontologique des valeurs mobilières (CDVM), s'étalera du 1 er octobre 2003 au 31 mars 2005. Au préalable, l'Assemblée générale ordinaire de la société, qui se réunira le 23 septembre 2003 prochain, devra entériner le programme de rachat proposé par le conseil d'administration, ce qui n'est souvent qu'une simple "formalité" d'usage. Pour ce qui est du financement de cette opération, Unimer compte d'abord sur ses ressources propres. A la clôture de son exercice, le 31 mars 2003, la société disposait de 182,9 MDH de capitaux propres représentant 80 % de ses ressources et de 6,8 MDH de trésorerie. En cas de besoin, la société aura recours à l'endettement à court ou moyen terme au taux maximum de 5%. A noter que la société ne traîne aucune dette à long et moyen terme.

Tassement des résultats

Si les opérations de rachat d'actions en vue de régulariser le marché sont mises en place, jusqu'à présent, principalement par les entreprises ayant vu leur actions enregistrer des replis significatifs, ce ne sera pas le cas pour Unimer. En effet, après avoir réalisé une performance de +41,60 % en 2002, l'action Unimer à poursuivi son trend haussier dans le sillage du marché boursier en 2003 pour réaliser une performance annuelle, à la date du 08 septembre 2003, de +36,66 %, à 850 dirhams l'action, sur performant une fois de plus l'indice du marché, qui signe tout de même une performance annuelle de +28,65 %, à 3 834,42 points. Dans les conditions actuelles de hausse du marché, et vu la dynamique que connaît l'action Unimer, recommandée à l'achat par plusieurs société de Bourse, il ne serait pas étonnant que le cours de l'action poursuive son trend haussier, le prix maximum à l'achat étant fixé à 1 000 dirhams. Mais au delà d'une amélioration du cours de l'action, l'objectif de cette opération s'explique par le souci de l'entreprise de faire face aux variations excessives du cours de l'action Unimer au niveau du marché boursier et contribuer par la même occasion à assurer la liquidité du titre sur le marché. La dégringolade de l'action Unimer à son introduction en Bourse reste encore gravée dans les mémoires des dirigeants de l'entreprise qui ne souhaitent pas revivre le même cauchemar. Ainsi, à travers cette opération, en s'engageant à ne pas revendre les actions rachetées à un cours inférieur à 750 dirhams l'action, Unimer arrivera à maintenir durant les 18 prochains mois que durera son programme de rachat son cours boursier à un niveau acceptable, et ce, quels que soient les soubresauts du marché. Cette justification est d'autant plus plausible que la société a réalisé au terme de son exercice fiscal 2002/2003 des résultats en repli par rapport aux performances dont elle a habitué le marché. Le chiffre d'affaires de la société a connu une quasi-stagnation. Plus de 80 % de la production de la société étant destinés au marché international, la conjoncture économique mondiale difficile et la faiblesse du dollar n'ont pas manqué d'avoir leurs effets sur les performances de l'entreprise. Le résultat net de la société a signé un léger repli de -2,64 % à 37,84 MDH. Quant au résultat d'exploitation, il chute de -10,9% à 34,2 MDH.

Moussa Diop