Quelle aubaine pour les 91 819 souscripteurs qui ont investi sur la valeur Alliances Développement Immobilier (ADI). Depuis sa première cotation, le jeudi 17 juillet dernier, la valeur est réservée quotidiennement à la hausse, cumulant en cinq séances une performance de 60,74 % pour ressortir à 1 101,1 dirhams, contre un cours d’introduction en bourse de 685 dirhams, soit une plus value de 416 dirhams par action. Et la tendance est loin de vouloir s’estomper. En effet, les spéculateurs qui tablent sur un ramassage des titres par les institutionnels locaux et étrangers rechignent à vendre leurs titres espérant engranger des plus values plus conséquentes dans les séances à venir. Cette évolution était perceptible dès le premier jour de cotation.  Les demandes émanant des investisseurs insatisfaits lors des souscriptions ont rapidement afflué sur le marché. Ainsi, lorsque la cloche retentissait pour donner le coup d’envoi de la première cotation d’Alliances, le carnet d’ordre affichait 5 504 000 titres à la demande contre seulement 652 titres à la vente. Certains investisseurs étaient prêts à acquérir des actions Alliances au prix de 1 600 dirhams! D’autres en voulaient «à tout prix», alors que les rares vendeurs fixaient leur prix de vente à au moins 1 250 dirhams l’action. Du coup, le cours théorique a largement dépassé la variation quotidienne autorisée durant les cinq premières séances de cotation, soit 10 % à la hausse ou à la baisse. Conséquence, l’action a été réservée à la hausse lors des deux premières séances de cotation. Lors de la troisième journée de cotation, la cotation a été forcée comme le stipule la réglementation de la bourse et le titre a traité pendant un court instant permettant l’échange de 1 191 actions seulement au prix maximum autorisé de 910 dirhams générant un volume de 2,165 MDH. Du fait du déséquilibre entre l’offre et la demande sur le titre, l’action a été réservée rapidement à la hausse. Après cinq séances de réservation à la hausse qui ont permis au titre de réaliser quotidiennement des gains de 10 %, désormais la variation du cours évoluera dans la fourchette -6 % -+ 6%. 

Quel parcours
Les observateurs s’attendent à ce que cette tendance boursière se poursuive dans les séances à venir. Il faut dire que la demande du titre Alliances a été très importante. Pour une offre de 1,99 milliards de dirhams, le marché a drainé une demande de 57,8 milliards de dirhams. L’offre a été ainsi surperformée environ 30 fois et le taux de satisfaction global du marché s’est établi à 3,47 %. Dans ces conditions, il fallait s’attendre à des ramassages du titre de la part de certains investisseurs. Signalons que les 90 403 personnes physiques qui ont investi dans Alliances ont été globalement mieux servis, comparativement aux offres précédentes. En effet, tous ceux qui ont demandé pour un montant de 10 000 dirhams ont été servis à hauteur de 10 actions, grâce à l’allocation par itération. A noter aussi que 299 institutionnels de la place ont également participé à l’opération.
In fine, la question dont tout le monde se pose est de savoir si Alliances connaîtra un parcours identique à Addoha ou à celui de la CGI. Pour rappel, l’action Addoha avait connu une progression régulière, entretenue il est vrai par des annonces régulières de partenariats, d’acquisitions de foncier et d’opérations stratégiques de croissance qui rendaient à chaque fois les business plans établis auparavant caduques. Quant à la CGI, elle avait cumulé plusieurs séances de réservation à la hausse qui ont fait passer son cours boursier de 952 dirhams (cours d’introduction) à 2 696 dirhams après seulement 15 séances de cotation, avec presque autant de réservation à la hausse. Dans l’un comme dans l’autre cas, ce sont les investisseurs qui se frottent les mains en attendant qu’une autre belle occasion de placement se présente. Reste qu’avec la bourse, il n’y a point de certitude et la prudence doit être toujours de mise.