Enfin, le Groupe Banques Populaires entre de plain pieds dans la branche dynamique de la bancassurance. En effet, à travers un partenariat noué entre le Groupe Banques Populaires et le Groupe Société Générale, la Banque Centrale Populaire a acquis 43,54 % du capital de La Marocaine Vie. Ces actions, détenues auparavant par le Groupe Société Générale via Sogécap, ont été acquises au prix de 117 dirhams l’action. Ainsi, l’enveloppe globale débloquée par la BCP se chiffre à 93,59 MDH.
Plus concrètement, le partenariat se traduira, d’une part, par la mise en place en place d’un mode de gouvernance paritaire et équilibré pour la compagnie d’assurance. En clair, La Marocaine Vie va modifier ses statuts pour devenir une société à Conseil de Surveillance et Directoire. D’autre part, le Groupe Banques Populaires va commercialiser via son réseau les produits d’assurance de la Marocaine Vie, conçu en collaboration avec la BCP, et ce de manière exclusive. La Marocaine Vie va ainsi bénéficier d’un canal de distribution constitué de plus de 700 agences. Enfin, le maintient du partenariat commercial entre la SGMB et La Marocaine Vie mis en place en 2001 selon les mêmes conditions du nouveau partenariat liant la compagnie au Groupe Banques Populaires.
Globalement, il s’agit d’un partenariat win-win entre les trois partenaires. Le Groupe Banques Populaires, après plusieurs tentatives infructueuses, trouve, via La Marocaine Vie, une solution idoine pour renforcer sa présence dans la bancassurance, notamment au niveau de la branche Vie & Capitalisation qui concentre plus de 85 % du chiffre d’affaires et 90 % des primes émises dans cette activité. Selon les donnée de 2006, celle-ci est dominée par Attijariwafa bank et BMCE Bank avec des parts de marché respectives de 36,13 % et 26 %, et ce grâce à leurs filiales respectives, Wafa assurance et RMA Watanya. Avec La Marocaine Vie, le Groupe Banques Populaires, fort de son réseau d’agences, pourra désormais combler son retard sur ses deux principaux concurrents en élargissant son offre et en l’adaptant au besoin de sa clientèle nombreuse. Pour La Marocaine Vie, ce partenariat offre une nouvelle opportunité de développement. En effet, après les restructurations entreprises par le Groupe Société Générale, la compagnie a certes renoué avec les bénéfices au cours de ces dernières années mais semble marquer le pas comme en atteste ses réalisations. Ainsi, au titre de l’exercice 2006, le chiffre d’affaires a reculé de 5 % à 559,7 MDH pour un résultat net en hausse de 7 % à 21 MDH. Toutefois, la branche bancassurance affiche une progression significative et a représenté 46 % des réserves mathématiques de la compagnie, contre 56 % pour les activités classiques. En s’adossant sur deux groupes bancaires, le Groupe Banques Populaire et le Groupe société Générale, La Marocaine Vie se dote d’un réseau de distribution de plus de 1 000 agences réparties sur tout le Royaume. Pour la Société Générale, non seulement la cession d’une partie du capital lui permet de récupérer une partie des importants fonds investis pour l’acquisition et la restructuration de la compagnie, mais elle lui ouvre les perspectives d’un retour sur investissement plus rapide partant des nouvelles perspectives de développement de la société.  

Opération bien accueillie
Signalons que les deux partenaires envisagent, une fois l’obtention de l’aval des autorités de tutelle -CDVM et la DAPS (Direction des Assurances et de la Prévoyance Sociale)-, de lancer une offre publique d’achat au profit des actionnaires minoritaire sur la base d’un prix se situant autour des 300 dirhams (cours de bourse avant l’annonce de l’opération).
Enfin, notons que le marché a réservé un accueil très favorable à l’opération. L’action La Marocaine Vie, suspendue de la cotation à la veille de l’annonce de l’opération, a été réservée à la hausse durant les deux séances  qui ont suivi l’annonce et l’action poursuit depuis son trend haussier. A la clôture de la séance du 27 novembre, l’action cotait à 363 dirhams, soit une performance de 21 % par rapport au cours précédant l’annonce. La performance annuelle de la valeur vire ainsi au vert à 19,41%, mais reste encore  loin des performances des indices boursier du marché.  

Moussa Diop