Après plus de quatre années de morosité, la Bourse de Casablanca a clôturé le premier semestre 2003 avec des performances plus qu'honorables. Les deux indices phares du marché, le MASI et le MADEX, trônent avec des performances exceptionnelles respectives (à fin juin) de +19,58 % et +17,11%. Quant à la capitalisation boursière, elle a repassé la barre des 100 milliards de dirhams. Derrière ces performances, il y a le bon comportement de la quasi totalité des titres cotés. Certaines valeurs ont vu le cours de leurs actions enregistrer des bonds très notables. C'est le cas notamment de  Samir (+73,9 %), Centrale Laitière (+64,4 %), Maghreb Oxygène (+56,2 %), Lafarge Ciments (+54,1 %), Sonasid (+42,4 %), SNI (+25%), etc. Situation qui a permis à des investisseurs avertis de réaliser de plus-values conséquentes. Suite à ces prises de bénéfices, le marché a commencé à montrer quelques signes d'essoufflement. Après quelques séances d'hésitations, la bourse a repris un trend baissier qui fait craindre à nombre de détenteurs d'actions que les baisses enregistrées durant ces dernières séances ne soient le prélude à un mouvement baissier sur le long terme.   
Globalement, les baisses enregistrées semblent se justifier suite aux fortes progressions des indices. La place semble être plus solide qu'auparavant et les instruments de rachat des entreprises de leurs propres actions peuvent contribuer à la consolidation de la reprise du marché. En plus, plusieurs facteurs concourent actuellement à cette consolidation. La conjoncture économique est plutôt favorable. La croissance économique attendue cette année est comprise entre 5,5% et 7,4 %, selon les estimations des différents départements. Le renforcement des pouvoirs du Conseil déontologique des valeurs mobilières dernièrement contribuera au renforcement de la confiance des investisseurs aussi bien locaux qu'étrangers. De même, les fondamentaux et les perspectives de croissance de la majeure partie des sociétés cotées demeurent globalement solides et les niveaux de cours attrayants. 

Diversifier

Toutefois, une certaine unanimité se fait sur la nécessité de diversifier l'offre de produits financiers. D'ailleurs, durant le symposium, nombre d'intervenants n'ont pas manqué de soulever la faible diversification de l'offre qui diminue les choix des investisseurs. Si sur le plan technique et réglementaire la Bourse de Casablanca n'a rien à envier aux autres places émergentes, ont martelé les intervenants. Seulement, l'absence de nombre de produits incitatifs fiscalement comme le Plan d'épargne en actions, le Plan d'épargne salariale et d'autres produits de couverture, limite l'attractivité de la place. La mise en place de produits de placements à long terme permettra non seulement de favoriser l'investissement productif source de croissance économique et de création d'emplois, mais également tirer la place casablancaise et par ricochet les secteurs qui dépendent des placements boursiers, comme les compagnies d'assurance qui souffrent énormément de la morosité du marché. De même, le papier de qualité faisant défaut, et partant du peu d'empressement des sociétés à s'introduire en Bourse, en dépit des avantages fiscaux qui leurs sont accordés, les ouvertures de capital des entités publiques restent pour le moment les seules à même de ramener une partie des investisseurs qui avaient beaucoup cru à la Bourse lors de la période d'euphorie de la place casablancaise. Dans ce cadre, l'introduction programmée en fin d'année de la BCP permettra réellement de palper le pouls des investisseurs et pousser d'autres sociétés à suivre le chemin de la Bourse.

MD