Avec une performance sectorielle de 62,74% à 12 626,09 points à la clôture de la séance du 15 octobre 2007, l’indice du secteur bancaire surperforme les baromètres du marché –le MASI et le MADEX réalisant des performances annuelles respectives de 38,99 % à 13 175,08 points et 40,10 % à 10 849,35 points figure parmi les moteurs de la croissance du marché boursier. De la à y voir une corrélation entre ses fondamentaux et sa performance boursière, il n’y a qu’un pas que beaucoup n’hésite pas à franchir. Certes les performances des bancaires sont appréciables (cf. article précédent). Toutefois une analyse fine de cette performance boursière révèle une évolution divergente des cours des banques cotées. En effet, seul le titre BMCE Bank a surperformé l’indice des valeurs du continu, le MADEX, avec une performance annuelle de 143,12 % à 3 039 dirhams l’action (cours du 15 octobre). En plus des fondamentaux solides et des résultats en évolutions positives, le titre BMCE Bank, l’un des plus liquides de la place, a beaucoup profité au cours de ces derniers mois d’un certain nombre d’effets d’annonces, tels l’entrée dans son tour de table de banques étrangères et le développement à l’international avec notamment l’acquisition de 35 % du capital de Bank of Africa. Reste que pour nombre d’observateurs, la performance boursière de BMCE Bank se justifie aussi et surtout par le programme de rachats de ses propres actions initié par la banque en vue de réguler le marché. D’autres n’hésitent pas à parler de soutiens du cours!.
Outre BMCE Bank, le leader du secteur a vu son cours boursier croître de 40,0 %, une évolution identique à celle du MADEX. Toutes les autres valeurs bancaires qui ont souperformé  le marché, semblent garder un potentiel de valorisation intéressant si on se base à leur PER 2007e  lequel est de 15,8 pour la BCP, 19,3 pour la BMCI et 21,1 pour Attijariwafa bank.

MD