La Nouvelle Tribune : La CGI, en tant qu’entreprise publique, a-t-elle connu des transformations juridiques pour son introduction en bourse et lesquelles ?

M. Mohamed Ouanaya : La CGI a procédé à une transformation juridique importante afin d'adapter son organisation et sa structure juridique aux mutations liées à son plan de développement stratégique et à son introduction en bourse. En effet, la CGI, anciennement S.A à Conseil d'Administration, a changé de mode de gouvernance pour devenir S.A à Directoire et à Conseil de Surveillance. À la même occasion, elle a procédé à une refonte de ses statuts pour les rendre compatibles avec les exigences de la loi sur les S.A faisant appel à l'épargne publique.

Pouvez-vous nous parler de l’activité de la CGI, de son évolution et de ses projets ?
Acteur majeur dans le secteur de l'immobilier, la Compagnie Générale Immobilière –CGI– conçoit et réalise de véritables cadres de vie en ayant pour ambition de façonner le paysage urbain des grandes villes du Royaume.
La CGI, Filiale de la Holding CDG Développement, est riche d'un capital de plus de 47 ans d'expérience en tant que développeur promoteur dont la mission principale est la satisfaction de ses clients et partenaires. La CGI concentre et met la polyvalence de ses compétences au service d'une large gamme de produits et de prestations, liées à divers domaines d'intervention : résidentiel, tertiaire et touristique.
Orientée vers l'avenir, la CGI compte confirmer sa position actuelle et développer davantage de projets structurants et intégrés, ainsi que des partenariats stratégiques sur toute la chaîne de valeur. Cette volonté est désormais affirmée avec l'instauration d'une véritable dynamique d’amélioration continue dont le premier jalon a été la certification qualité ISO 9001 version 2000.
La CGI se donne les moyens de ses ambitions en implémentant un nouveau mode de gouvernance, une nouvelle organisation par pôles métiers et en mettant en place des processus performants pour accompagner son évolution.
La CGI intervenant majeur dans l'amélioration du paysage urbain, réalise des grands  projets structurants d'avenir synonymes d'embellissement des villes, mais aussi de capacité à penser stratégie de développement à l'échelle de la ville, de la région et du pays. Parmi ces grands projets, citons  la Marina de Casablanca, Chrifia Resort à Marrakech, le centre multi-fonctionnel Agdal à Rabat, les résidences du Golf à Fès, les Riads d'Agadir, les Riads de Tanger, les résidences El Menzeh à Ain Aouda, les résidences Al Mansour et Guich à Rabat etc...

Dans l’évaluation de la CGI, vous avez pris en compte des projets pour plus de 4 milliards de dirhams. S’agit-il de projets en cours ou hypothétiques ?
La valeur de la CGI est calculée en fonction d'un business plan alimenté par des projets identifiés et non pas une simple hypothèse de croissance et ce pour la durée 2007-2013.
De ces projets, nous pouvons citer : Al Boustane 10 Milliards de DH d'investissement, Aïn Aouda (6 milliard de DH d'investissement), Ibn Tachafine (8,5 milliard de DH….

L’introduction en bourse de la CGI se fait avec une décote de 15 %. Selon la note d’information, (page 30), la valeur moyenne de la CGI, de 15,91 milliards de dirhams, se réduit, après la décote, à 13,478 Mrd dirhams. Mais, la fourchette de l’OPO ayant une largeur de 14 % au prix supérieur, la porte à 15,922 Mrd dirhams, soit une décote de 1% seulement. Est-ce à dire que vous ne comptez pas vendre à prix fort pour accorder la décote de 15 % ?
En effet, la valeur de la CGI après décote de 15% est de 13 478 MDH, ce qui place la prix de l'action à 832 DH. Toutefois, et compte tenu de l'engouement prévisible sur la valeur CGI, les investisseurs potentiels ont la possibilité d'abandonner ladite décote dans la limite de 1% (fourchette dont la largeur est de 14%) ,afin d'augmenter leur chance d'obtenir un taux de satisfaction meilleur par rapport à ceux qui feront une offre en tenant compte de la décote officiellement offerte, à savoir 15%.

L’opération d’introduction en bourse de la CGI est considérée comme la seconde plus grosse opération du marché après celle de Maroc Telecom. En quoi peut-on les comparer, outre leur valeur ?
En tant que seconde plus grosse opération du marché boursier de Casablanca, la CGI comme  Maroc Telecom, s'adresse au grand public et destine ses produits et ses services au citoyen marocain en priorité. Introduction voulue et décidée en premier lieu par la CDG, l'adossement de la CGI au groupe CDG, sa transparence, son mode de gouvernance, sa notoriété, son efficience et son efficacité d'intervention, ses 47 ans au service du citoyen marocain, sont parmi tant d'autres, des éléments à prendre en considération également.

Entretien réalisé par
Afifa Dassouli