Pour faire face au financement des importants investissements du Groupe dans le secteur des télécommunications, entre autres à travers sa participation dans Wana -le troisième opérateur marocain de la téléphonie-, la SNI a lancé, avec succès, une émission obligataire d’un montant global de 1,2 milliard de dirhams. Concrètement, celle-ci est structurée en deux tranches «A», obligations cotées, et «B», obligations non cotées, de 6 000 titres d’une valeur nominale de 100 000 dirhams chacune pour une maturité de l’emprunt de 10 ans. Les obligations de la tranche «A» seront donc librement négociables à la Bourse de Casablanca.
Pour ce qui est du taux d’intérêt facial, celui-ci est déterminé en fonction, il est déterminé en fonction du taux interpolé de la courbe des taux des Bons du Trésor (BDT) de 10 ans adjugés le mardi 10 juillet 2007, si bien évidemment il y a adjudication des BDT correspondant à cette maturité en volume significatif, sinon, c’est la valeur de marché des BDT 10 ans au 3 juillet 2007 correspondant à cette maturité qui sera choisie comme référence, soit 3,8 % (hors taxe). Le taux d’intérêt facial retenu sera augmenté d’une prime de risque de 90 points de base. Dans tous les cas, cette émission permet à la SNI de se financer à un coût moindre et de diversifier par la même occasion ses sources de financement. La surliquidité du système monétaire, la signature de l’émetteur qui compte dans son tour de table des actionnaires de référence et le fait qu’Attijariwafa bank et CDG Capital se sont engagés solidairement, fermement et irrévocablement, à une garantie de bonne fin pour l’émission, sont autant de facteur qui ont concouru au succès de cette opération.
Enfin, notons que cette opération entre dans le cadre d’un programme d’émissions obligataires cotées ou non cotées autorisées par le conseil d’administration du holding et portant sur un montant maximum de 2,6 milliards de dirhams à lever sur le marché dans un délai de 3 ans.

Moussa Diop