m2m Group, multinationale marocaine spécialisée dans la conception et le développement de systèmes de paiement électronique et de gestion de la transaction électronique sécurisée multi-canal, rejoint la cote. Capitalisant 16 années d’expérience avec plus de 200 référence et présente dans 35 pays, m2m Group ouvre son actionnariat au public via une cession de 20 % de son capital, soit 129 555 actions, au cours unitaire de 1 095 dirhams. L’opération va permettre aux actionnaires cédants d’engranger au passage 141,86 MDH.
Tous les ingrédients sont réunis pour que cette opération dont les souscriptions sont étalées du 20 au 22 juin soit une réussite. Outre la surliquidité qui prévaut sur le marché, la faiblesse relative de l’offre papiers de qualité et la bonne orientation du marché boursier, cette introduction en Bourse va grandement bénéficier de l’expertise et des concours des deux conseillers de l’opération, Attijari Finances Corp et BMCE Capital Conseil, réunis pour la première fois (et ce ne sera pas la dernière) pour ce genre d’opération, et des réseaux bancaires des deux banques (AWB et BMCE  Bank). En plus de tous ces facteurs, la qualité intrinsèque de m2m Group assure à elle seule le succès de cette introduction en Bourse.

Secteur à fort potentiel
Cette succes story à fort potentiel de croissance présente d’indéniables atouts pour attirer les investisseurs. D’abord, elle évolue dans un environnement mondial marqué par une évolution rapide du marché des cartes. Un marché qui devrait enregistrer sur la période 2004 et 2007e un taux de croissance annuel moyen de 21,7 % passant de 2 314 millions d’unités à 4 175 millions d’unités. Le nombre de cartes émises a progressé de 36,3 % entre 2005 et 2006, tiré en partie par le développement du secteur financier suite aux déploiements de la migration EMV (+20 % en 2006). Outre le secteur financier, l’activité bénéficie fortement de l’activité e-gov (plusieurs projets alliant sécurité et services à valeur ajoutée) qui a enregistré au cours de ces trois derniers exercices une croissance moyenne de 128,7 %. De même, le secteur tire profit du développement de nouvelles applications à forte valeur ajoutée: cartes prépayés, cartes cadeaux, etc.
Au Maroc, les cartes commercialisées sont passées de 2,1 millions en 2004 à 3,54 millions d’unités en 2006, soit une progression moyenne annuelle de 29,8 %. Outre la croissance du marché des cartes privatives, le secteur va bénéficier de l’expansion de la migration vers la norme EMV. De même, le lancement de plusieurs projets (carte d’identité biométrique sécurisée, permis de conduire et cartes grises électroniques) devrait encore plus doper le marché. m2m Group qui a remporté en janvier dernier le marché du programme national des permis de conduire et des cartes grises électroniques tirera certainement profit de l’effet des nouveaux marchés qui ne manqueront pas de dynamiser encore plus son activité. Pour accompagner cette dynamique, m2m Group met l’accent sur la Recherche-développement (R&D). En moyenne, plus de 3,5 MDH, soit 20 % à 30 % de la masse salariale technique, ont été consacrés à celle-ci avec un objectif de répondre aux évolutions technologiques mondiales et à l’évolution des normes sectoriels.
En outre, la société dispose d’une offre multi-secteurs: Banques & Finances, Grande Distribution, télécommunications, Transport, Santé, e-gov, etc. L’activité de la société repose globalement sur les ventes de licences, les services, le support, l’outsourcing et vente et matériels. Le segment Banque & Finance qui a réalisé une croissance moyenne de 32,2 % durant la période 2004-2006 a représenté 66,3 % du chiffre d’affaires consolidé de m2m Group en 2006 loin devant les télécoms (23,2 %) et la Distribution (6,5 %).
Afin de mieux répondre à la demande du marché,l’entreprise s’est structurée en quatre entités: m2m Europe-France, m2m Africa- Maroc, m2m Cairo- Egypte et M2M Middle East- Emirats Arabes Unis. En 2006, 53,9 % du chiffre d’affaires consolidé a été réalisé au Maroc ou l’entreprise compte un portefeuille clients très étoffé dont Attijariwafa bank, BMCE Bank, Poste Maroc, RMA Watanya, Acima, Marjane, Centre Monétique Interbancaire, CIMR, CMR, etc. La région Egypte & Moyen-Orient arrive en seconde position avec 25,7  % de l’activité consolidée, devant l’Europe (17,2 %). A noter que sur le marché européen m2m Group compte de prestigieux clients dont BNP Paribas et Altadis.
Par ailleurs, et côté résultats, m2m Group affiche des performances en progression. Son chiffre d’affaires s’est apprécié en moyenne annuelle de 16,2 % durant la période 2004-2006 passant de 53,37 MDH à 72,08 MDH. La signature de nouveaux contrats de vente de licences (Magix, Olerp et Xpos), la progression des services associés et la montée de l’activité outsourcing expliquent cette évolution de l’activité. Parallèlement, le résultat d’exploitation est passé de 16,72  MDH en 2004 à 28,4  MDH en 2006, soit une progression moyenne annuelle de 30,3 %. Dans le même sillage, le résultat net part du groupe est passé de 13,49  MDH à 20,57 MDH, soit une croissance moyenne de 23,5 %. La marge nette de la société s’est établie à 29 % en 2006.
Cette capacité bénéficiaire récurrente s’est traduite par une consolidation des fonds propres de la société qui sont ainsi passés de 51,91 MDH en 2004 à 77,96 MDH en 2006.
Enfin, l’avenir de la société sur lequel misent les investisseurs est prometteur selon les projections du business plan établi pour la période 2007-2011. Le chiffre d’affaires prévisionnel devrait passer de 93,24 MDH en 2007e à 188,98 MDH en 2011e, soit une croissance moyenne de 19,3 %, tiré par des commandes fournis, des projets d’envergure et la pénétration de nouveaux marchés. Le résultat d’exploitation passerait durant la même période de 28,4 % à 104,92 MDH, soit un taux de croissance moyen de 24,3 %, et le résultat net passerait de 22,6  MDH à 82,2  MDH, soit une progression moyenne annuelle de 19,3  %.

Moussa Diop