Les dividend yields 2006 (dividende proposé/cours au 31 décembre 2006) des entreprises cotées ayant annoncé des distributions de dividendes sont globalement très satisfaisants. En effet, sur les 46 entreprises cotées, inscrites à la cote avant fin décembre 2006 et qui ont proposé des distributions de dividendes, 26 d’entres elles présentent des dividend yields supérieurs aux rendements offerts en 2006 par les dernières émissions des Bons du Trésor de la maturité de 5 ans. Pour note, les dernières adjudications sur cette maturité ont été à un taux de 3,15 %. Certes, aucune entreprise de la cote n’a dégagé un rendement brut à deux chiffres comme ce fut souvent le cas au cours de ces dernières années. Seulement, il faut bien comprendre que la hausse des cours a été si importante en 2006, l’indice MASI ayant enregistré une performance annuelle de 71 %, que mécaniquement les dividend yields des sociétés cotées ne pouvaient que baisser et ce en dépit du fait les entreprises ayant proposé des distributions de dividendes ont, à quelques exceptions près, maintenu voir améliorer le montant de leur dividende par action en 2006 comparativement aux niveaux de distributions des années précédentes.
Pris globalement, le dividend yields 2006 du marché s’établit aux environs de 3,52 %. Au top des meilleurs taux de distribution, on trouve Maghrebail (7,62 %), Lafarge Ciments (6,76 %), Afriquia Gaz (6,12 %), Ittissalat Al-Maghrib (6,08 %) et Agma Lahlou-Tazi (6,02 %). Il est à noter que ces entreprises, hormis Afriquia Gaz, ont vu leurs cours boursier enregistrer des performances largement très en deçà de celui enregistré par le marché (MASI), ce qui explique en partie le niveau élevé de leur dividende yield. A l’opposé, Douja Promotion Groupe Addoha et Oulmès ont enregistré les dividend yields les plus bas de la place. Cela est justifié essentiellement par les fortes progressions des cours des deux sociétés en 2006 (387,2 % à 2 850 dirhams pour Addoha et 106,6 % à 1240 dirhams pour Oulmès), mais également par le niveau relativement du dividende distribué pour Oulmès 4 dirhams par action).
In fine, en prenant en compte les dividendes proposés aux actionnaires et les plus values latentes qu’offrent les placements actions, on comprend  bien l’engouement des investisseurs pour le marché action qui offre d’excellentes rentabilités aux investisseurs.  

MD