Un acteur majeur dans un secteur à fort potentiel va intégrer le giron des sociétés cotées de la place casablancaise. En effet, après une décennie d’existence, et une croissance annuelle moyenne de 30 %, HPS, qui a réalisé un chiffre d’affaires de 92 millions de Dh l’année dernière dont 83% à l’export (Moyen-Orient, Afrique, Europe, et Asie), prend aujourd’hui une décision stratégique pour s’introduire en Bourse. Le staff pratiquement au grand complet, avec à sa tête M. Mohamed Horani, Président du Conseil d’Administration de HPS, l’a annoncé le 12 décembre à Casablanca.
L’opération devra s’effectuer par une cession de 30 % du capital, représentant 195.000 actions, sur une fourchette de prix de 740 à 850 Dh par action, et s’étalera du 14 au 21 décembre 2006, avec une possibilité de clôture anticipée à partir du 18 décembre (voir les caractéristiques de l’opération en encadré).  
Après la présentation de l’entreprise, à travers un film permettant de déterminer un vaste marché sur différents segments et un réseau de partenaires à forte valeur ajoutée, le PDG de l’entreprise et M. Berrada, Directeur Administratif et Financier, ont présenté une société totalement ancrée dans une niche très pointue et en croissance continue. Hormis une brève période de crise en 2003, l’entreprise a vu ses fondamentaux se consolider d’année en année, dans un marché en forte croissance (14 %) par an, au détriment du paiement cash  et par chèque. Grâce à son produit phare, le logiciel PowerCARD, certifié par Visa, Mastercard, American Express, Diners Club, ou encore JCB, qui génère des revenus de licences et d’ingénierie associée, mais aussi la maintenance, les nouvelles demandes, les extensions de licences, l’ASP…, des revenus récurrents, et autres ressources, sont glanés annuellement. Entre 2003 et 2005, la croissance a été de 65 % et 21 % sur respectivement le chiffre d’affaires réalisé sur de nouveaux projets liés à PowerCARD, et sur les revenus récurrents. Avec une structure de charges optimisée, grâce notamment à une forte flexibilité de l’entreprise et des équipes, le résultat d’exploitation a crû de 43 % entre 2004 et 2005, passant de 14,405 à 20,556 millions de Dh. Cela s’est traduit par un résultat net en forte croissance (de 12,440 millions de Dh à 18,782 millions de Dh, soit + 51 %), sur la période. Mieux encore, l’entreprise, qui se suffit à elle- même, a un taux d’endettement nul, et finance son évolution par ses propres revenus. Ceci ajouté à une rentabilité importante des fonds propres de 21% en 2004 et de 25% en 2005, justifie amplement les objectifs de l’introduction en Bourse.

Un petit bijou
Pour les responsables, il s’agit d’institutionnaliser l’entreprise et son capital, en ouvrant l’actionnariat au grand public, aux salariés et partenaires, et aux institutionnels, d’accroître sa notoriété, de renforcer sa logique de performance et de transparence, de permettre une liquidité des titres du capital, et de faciliter le recours à des financements externes. En quelque sorte, il s’agira de bâtir les 5 piliers permettant à HPS d’optimiser un développement très prometteur.
Trois types d’ordre provenant des salariés HP pour une part de 1,5% du capital, soit 9750 actions offertes représentant 5% de l’offre globale (maximum de 12 mois de salaire, minimum de 7.215.000 Dh), des personnes physiques et morales marocaines (maximum de souscription de 500.000 Dh) pour 16,5% du capital , soit 107.250 actions, représentant 55% de l’offre, et enfin les institutionnels et personnes morales étrangères pour un maximum de 10.000 titres, à hauteur de 12% du capital, soit 78.000 actions (40% du total).
A en croire, les représentants du Conseiller et Coordinateur Global, Upline Securities et du Co-Conseiller CDG Capital, c’est un grand jour à plusieurs égards. La place casablancaise va s’enrichir d’une société particulière, qualifiée de petit bijou des entreprises marocaines, pour son produit, par ses marchés essentiellement axés sur l’export, et surtout par la qualité de ses ressources humaines.
Sur l’avenir, en dépit d’hypothèses conservatrices, les évolutions du CA (250 millions en 2009), du résultat d’exploitation 17% par an, ou encore de l’EBE (34% en 2009) devraient rassurer plus d’un.  

D. MB.

Caractéristiques de l’opération

Nature de l’opération : Introduction en bourse par cession de 30 % du capital
Nombre d’actions offertes : 195.000 actions
Mode de cotation : Offre à prix ouvert (OPO)
Prix de l’action : Fourchette de prix : 740-850 Dh par action
Montant global de l’opération :
minimum : 144.300.000 Dh-
maximum : 165.750.000 Dh
Période de souscription : du 14 au 21 décembre 2006 (clôture anticipée à partir du 18 décembre)
Place de cotation : Bourse de Casablanca, 2ème compartiment
Date de Publication du Prix d’introduction et remise des allocations : 26 décembre
Date de la première cotation : 27 décembre(Source : HPS)