Les gérants de portefeuilles se frottent les mains. Et pour cause, de plus en plus d’investisseurs choisissent ce canal pour placer leur épargne afin de bénéficier des conseils et expertises des professionnels du marché. Cet engouement et la bonne tenue du marché boursier au cours de ces dernières années se sont traduits par une appréciation significative de l’encours de l’actif net géré de la place qui affiche une progression de 29,5 %, à 112 milliards de dirhams –soit l’équivalent du quart du PIB national-, par rapport à son niveau à fin décembre 2005. Si l’encours a fortement changé de physionomie depuis le début de l’année, il n’en demeure pas moins que la structure des fonds n’a pas connu de changements significatifs. En effet, guidés par le souci de prudence, les investisseurs continuent à privilégier les fonds obligataires qui assurent certes une rentabilité moindre mais avec une prise de risque faible. Partant, l’encours de l’actif sous gestion des OPCVM obligataires s’est établi à 72 milliards de dirhams en hausse de 33,96% depuis le début de l’année sous l’effet de nouvelles souscriptions et de l’effet de la hausse des cours du marché boursier concernant les parties investies en actions. Les performances des fonds obligataires ouverts au public sont comprises entre 0,19% et 9,03%. Les meilleurs gains reviennent à Profil Sérénité (Wafa Gestion), Patrimoine Obligations (Wafa Gestion) et FCP Maroc Obligations (Marogest) qui affichent des gains respectifs de 9,03%, 8,87% et 8,67 %.
Derrière les fonds obligataires, les fonds monétaires ont vu leur encours croître de 19,50 % à 20,97 milliards de dirhams. Ces fonds qui ont pour vocation de permettre aux personnes, essentiellement morales, de gérer leur trésorerie d’une manière dynamique s’appuie sur des instruments de taux à court terme (Bons du trésor) et offrent une grande sécurité.
Les fonds diversifiés ont vu pour leur part leur actif net sous gestion croître de 27,34% à 5,18 milliards de dirhams. Avec des gains compris entre 20,06 % et 49,12 % en huit mois, les fonds diversifiés ont globalement bien tiré profit de l’orientation favorable des cours boursiers. Les trois meilleures performances sont à mettre à l’actif des fonds Medersat.com (BMCE Capital Gestion), FCP Capital Imtiyaz Croissance (BMCE Capital Gestion) et Sicav Sélection (Wafa Gestion) avec des rendements annuels respectifs de 42,24 %, 40,50 % et 36,56 %. A rappeler que le fonds Medersat.com est un fonds humanitaire dont les revenus sont affectés à la Fondation BMCE dans le cadre du programme des Écoles Communautaires Medersat.com. Si habituellement les actifs du fonds étaient investis en actions, obligations et autres produits financiers avec un objectif de garantir un minimum de revenu, dans un marché boursier haussier, le gérant a préféré renforcer la part des actions pour profiter pleinement de la progression généralisée des cours boursiers. En réalisant la meilleure performance de sa catégorie, on peut dire que la nouvelle approche adoptée a été plus que payante.

Fonds islamiques

De tous les fonds, ce sont les OPCVM actions qui ont enregistré la plus forte progression de leur actif net. Celui-ci s’est amélioré de 61,19 % pour atteindre 7,36 milliards de dirhams. Cette forte hausse s’explique par plusieurs facteurs dont l’arbitrage favorable pour les placements actions qui bénéficient d’une conjoncture boursière propice, les nouvelles souscriptions d’investisseurs souhaitant tirer profit de la bonne orientation des cours boursiers et bien évidemment de l’effet des réinvestissements des fonds par capitalisation. A noter qu’en matière de performances, les fonds actions ont généré à fin août des gains annuels évoluant dans une fourchette comprise entre 16,61 % et 55,53 %. Sur les 31 fonds de la catégorie ouverts au public, 17 ont surperformé l’indice MASI et 13 celui du MADEX, lesquels ont pourtant réalisé des gains annuels respectifs de 40,66 %, à 7 791,09 points, et 44,97 %, à 6 319,23 points. Les fonds qui ont réalisé les meilleures performances sont souvent pilotés par des gérants sélectionnant les valeurs une par une. En adoptant une démarche “agressive et dynamique” qui se traduit par un taux de rotation important qui est difficile à suivre au jour le jour, les gérants les plus actifs ont tiré leur épingle de la situation en faisant évoluer leur sélection de valeurs au gré des tendances du marché. Ceux qui ont calqué l’indice du marché également ont su tirer leur épingle du jeu. Ce sont les fonds Attijari Actions, Attakafoul et Cap Al Moucharaka, tous de Wafa Gestion, qui affichent les meilleurs rendements des fonds actions. A signaler que les fonds Attakafoul et Cap Al Moucharaka, fonds investis à hauteur de 85 % au minimum en actions, se singularisent par le fait qu’il s’agit de fonds dits “islamiques”, c'est-à-dire que leur univers d’investissement comprend uniquement les valeurs des secteurs industriels, énergie & mines, télécoms…, excluant les secteurs financiers, les boissons telles que Branome et Brasseries et les placements en produits de taux. Ces placements attirent de plus en plus d’investisseurs qui souhaitent placer leur épargne en Bourse tout en respectant les préceptes religieux.

M.D.