Comme attendu, le succès de l’opération de souscription de Douja Promotion Groupe Addoha a impacté positivement sur les premières séances de cotation du titre. En effet, après deux séances de réservation à la hausse, les premiers échanges sur le titre ont eu lieu lors de la troisième séance de cotation lors de laquelle pas moins de 1 164 954 titres, soit le quart du flottant d’Addoha, ont changé de mains à des cours fluctuant entre un plus bas de 683 dirhams et un plus haut de 761 dirhams. Ces transactions ont généré un volume d’affaires de 1 731,55 MDH, sur un total de marché de 1 779,06 MDH, soit 97,3 % des échanges de la séance sur le marché central actions. Au niveau du compartiment de gré à gré, ce sont 47 980 actions qui ont changé de mains en trois blocs à des cours de 757 dirhams pour 30 898 titres et 720 dirhams pour le reliquat, drainant un volume de 71,34MDH.
Le volume important des échanges sur le titre s’explique essentiellement par les opérations de ramassage qu’effectuent certains institutionnels et quelques “gros petits porteurs” non satisfaits de la faible allocation de titres obtenue lors de l’opération de souscription et qui souhaitent emplir davantage leurs portefeuilles en titres Addoha. Rappelons que lors des souscriptions, les 4725 000 titres offerts pour une levée de 2764MDH, ont trouvé en face une demande de 82 556 234 titres, soit un montant de 48 295,39 MDH, correspondant à une sursouscription de 17,47 fois. A noter que les investisseurs étrangers -notamment ceux des Emirats Arabes Unis, Koweït, Bahreïn, France et Royaume-Uni- ont fortement répondu présents à cette opération d’introduction en Bourse. Les road show organisé par Attijariwafa bank dans les pays du Golfe et celui de BMCE Capital en France ont drainé de conséquents volumes lors de cette opération d’introduction en Bourse. Au total, ils ont sollicité 6,57 millions d’actions pour une contrepartie de 3,8 milliards de dirhams. Seuls 379 317 titres ont été attribués à ces investisseurs de plus en plus attirés par la place casablancaise depuis l’introduction en Bourse de Maroc Telecom. Ils sont attirés par le fleuron du secteur immobilier marocain qui leur offre de bonnes perspectives de croissance comme l’atteste le business plan qui a été établi et commenté lors de ses road show aux investisseurs potentiels.

Ramassage de titres

Les institutionnels marocains, croulant avec des surliquidités structurelles n’ont pas été du reste. Le syndicat de placement composé d’Attijariwafa bank et Safabourse a drainé une demande de 43,38 millions d’actions pour un montant de 25,4 milliards de dirhams. Au niveau des personnes physiques, les demandes ont atteint 31 368 313 actions pour un montant global de 18,35 milliards de dirhams. Conséquence de l’engouement des investisseurs pour cette introduction en Bourse, le taux de satisfaction global de cette opération n’a été que de 5,72%.
Du coup, les analystes pronostiquent sur la poursuite du ramassage de titres Addoha sur le second marché durant encore quelques séances encore et ce d’autant que le flottant -35% du capital d’Addoha- fortement éparpillés entre les 22 289 souscripteurs qui ont investi sur le titre Addoha lors des souscriptions le facilite. Reste à savoir si les institutionnels sont prêts à payer le prix fort pour se constituer de bons paquets de titres Addoha. A ce titre, après la sortie des spéculateurs et le début des va-et-vient des “daily traders”, le cours d’Addoha a cédé lors de sa troisième séance de cotation -0,28 % à 705 dirhams dans un marché baissier il est vrai (le MASI et le MADEX ont baissé respectivement de -1,54%, à 7 329,24 points, et -1,64 %, à 5 940,68 points, le 10 juillet 2006).     

M.D.