Les résultats de la filiale minière du Groupe ONA, Managem, étaient très attendus. Après les exercices déficitaires ou en demi teintes enregistrés au cours des dernières années, le retour aux bénéfices a été attendu suite à la cession de sa filiale Semafo. Cette opération qui a généré une plus value sociale de 143MDH ne pouvait qu’impacter très positivement le résultat net de la minière. Concernant l’évolution des principaux indicateurs (en pro forma pour prendre en considération la cession de Semafo), notons d’abord que le chiffre d’affaires a connu un léger repli de -1,9 % à 1 646 MDH, par rapport à celui de 2004. Derrière ce repli il y a notamment l’effet conjugué de l’évolution défavorable du dollar par rapport au dirham (-4,7%) et de l’impact de la forte baisse du cours du cobalt de -37,1%, passant de 12,72 dollar/lb à 12,72 dollars/lb, et qui se traduit par une perte de plus de 200 MDH au niveau du chiffre d’affaires. Le bon comportement enregistré au niveau des concentrés de Guemassa, de l’argent d’Imiter et de la fluorine ont permis de contrebalancer la baisse du chiffre d’affaires du cobalt et atténuer ainsi le repli du chiffre d’affaires de Managem. Le résultat d’exploitation s’est établi à -60,3 MDH impacté notamment par l’amortissement de la mine de Draa Sfar sur une année pleine. Quant au résultat non courant, il est passé de 45,5 MDH à 218,8 MDH, soit une progression de 380,9 %, résultant essentiellement de la plus-value réalisée suite à la cession de 40 000 titres Semafo ainsi que la prise en compte en 2004 d’importantes provisions sur couverture. Du coup, le résultat net consolidé a viré au vert en s’établissant à 68 MDH. Le résultat net part du groupe a connu une hausse substantielle par rapport à l’exercice précédent passant de 93 MDH à 126,2MDH des reflétant ainsi l’évolution du résultat net consolidé et de l’impact des pourcentages de contrôle. Parallèlement, l’endettement net du Groupe a baissé de manière considérable à la faveur de la cession de Semafo et le ratio endettement/capitaux propres est tombé de 48% en 2004 à 17 % en 2005.
Concernant les comptes de Managem SA, le chiffre d’affaires, le résultat non courant et le résultat net se sont établis respectivement à 81,1 MDH, 142,4 MDH et 114,1 MDH. Du coup, un dividende de 10 dirhams par action est proposé aux actionnaires.

Un dividende de 10 dhs

Pour les perspectives, Managem compte poursuivre son développement aussi bien au niveau national qu’international. Au Maroc, l’accent sera notamment mis sur la finalisation de l’étude de faisabilité du projet de dérivés cobalt. Ce projet a pour objectif d’améliorer la valeur ajoutée, d’atténuer les effets de volatilité des cours du cobalt et de permettre à Managem de consolider son activité hydrométallurgique.
Par ailleurs, au niveau de Draa Sfar, un investissement de 270 MDH sera lancé cette année pour l’exploitation des importantes découvertes réalisées en 2005 et dont l’étude de faisabilité à démontré la rentabilité de l’exploitation de l’aval de ce gisement. L’exploitation de ces nouveaux gisements devrait permettre de maintenir le rythme de production au-delà de 2008.
Par ailleurs, et en dépit du désengagement partiel dans Semafo, le développement à l’international reste une priorité pour Managem. Le management de Managem a expliqué dans ce cadre que l’expérience Semafo n’a pas été un échec, loin de là. Au-delà de la plus-value sociale de 143 MDH, Managem a amélioré ses connaissances des métaux, notamment l’or, et a acquis une expérience à l’international significative lui permettant aujourd’hui de voler de ses propres ailes. C’est ainsi, et contrairement à son engagement dans Semafo, Managem a changé son mode opératoire. Sa stratégie est désormais orientée vers une diversification régionale (Afrique de l’Ouest, Afrique Centrale et Moyen Orient) couplée à une diversification en termes de substances (métaux de base, métaux précieux et cobalt).
Enfin, la Société Métallurgique d’Imiter (SMI), filiale de Managem, a vu ses indicateurs d’activité et de résultat évoluer positivement. Le volume des ventes a ainsi progressé de 14,4 % pour ressortir à 180 925 kg d’argent. A la faveur de l’évolution du volume vendu et de la hausse des cours du métal sur le marché international, le chiffre d’affaires a progressé de 22,3% à 327,5MDH. Le résultat d’exploitation est passé de -17,6MDH en 2004 à 58,9MDH en 2005, grâce notamment à la hausse des ventes combinée à la baisse des achats et à la compression des autres charges d’exploitations. Enfin, le résultat net est passé au vert pour s’établir à 165,9MDH, contre un déficit de -22,2MDH en 2004.          

MD