Parmi les événements marquants du marché boursier 2006 figure certainement l’introduction en Bourse de Risma, car bien que le volet touristique occupe une place essentielle dans l’économie nationale, aucun de ses acteurs n’était coté au niveau de la place casablancaise. Le leader du secteur hôtelier marocain a montré la voie en regagnant la cote à la suite d’une émission de 1 041 666 actions nouvelles dans le cadre d’une opération d’augmentation du capital. L’opération a été un succès indéniable en ce sens que pas moins de 15 683 souscripteurs sont devenus actionnaires de Risma. L’engouement du public et des investisseurs institutionnels a été tel que le taux de satisfaction des souscripteurs n’a été que de 4,09 %, et ce malgré le fait que les souscriptions aient été arrêtées deux jours avant la date fixée au départ. Un engouement qui n’a pas faibli durant les premières séances de cotation en ce sens que le titre a été réservé à la hausse durant les cinq séances qui ont suivi sa cotation. L’action Risma s’échange aujourd’hui à 331 dirhams (séance du 21 juillet 2006), réalisant au passage un gain de 38%, soit 91 dirhams par action, par rapport à son cours d’introduction.

Une valeur de croissance

L’intérêt manifesté par les investisseurs sur le titre Risma s’explique essentiellement par le fait que la société est considérée comme étant une valeur de croissance à fort potentiel. Ses réalisations l’attestent. En effet, sur la décennie 1995-2005, Risma a enregistré une croissance annuelle moyenne de 16 % de son chiffre d’affaires. Mieux, le résultat brut d’exploitation a progressé durant la même période de 23% en moyenne annuelle, justifiant ainsi une gestion performance des charges sur le parc. Mieux, et en dépit des investissements colossaux entrepris au cours des premières années de développement, et qui se traduisent par des charges d’amortissements conséquentes, Risma a pu atteindre son point mort en 2005 et a dégagé à la clôture de l’exercice un bénéfice net de 0,7 million de dirhams. C’est dire que ceux qui ont misé sur la valeur ont surtout fait un pari sur l’avenir.
Et cet avenir est balisé par l’imposant portefeuille de projets de développement que Risma a concocté et dont le Casa City Center est le point phare.

Projet de développement ambitieux

Ces investissements qui couvriront la période 2006-2009 se traduiront par la construction de 14 unités hôtelières d’une capacité de 2 216 chambres. Ces investissements concerneront plusieurs villes du Royaume, notamment les régions à fort potentiel touristique. Dans ce cadre, la capitale économique se taille une bonne place avec le Casa City Center, un projet intégré comprenant un Sofitel (180 chambres), un Novotel (274 chambres) et un Ibis Moussafir (266 chambres). Casablanca va également s’enrichir d’un nouveau Moussafir à Sidi Maârouf. Outre Casablanca, Marrakech, la première destination touristique du Royaume, verra son offre hôtelière s’enrichir d’un Novotel, d’un Mercure (86 chambres) et d’un Ibis Marrakech Palmeraie (152 chambres). Agadir également sera doté d’un hôtel 5 étoiles avec thalassothérapie. Un Ibis Moussafir (152 chambres) et un Novotel (200 chambres) seront construits à Tanger. Rabat également verra son offre s’élargir avec deux Ibis: Ibis Rabat Hay Riad (104 chambres) et Ibis Rabat-Salé (100 chambres). Enfin, un Ibis sera construit à Essaouira. Ces quatorze unités vont nécessiter un coût d’investissement de 1,5 milliard de dirhams.
Ces nouveaux investissements devraient doper les réalisations de Risma dans les années à venir et ce d’autant que la stratégie “Vision 2010” commence à produire ses effets, comme en attestent les hausses des arrivées de touristes, des nuitées et des recettes touristiques, lesquelles d’ailleurs ont supplanté pour la première fois en 2005 les transferts des Marocains résidant à l’étranger. Ainsi, et d’après le business plan 2006-2009 établi lors de l’introduction en Bourse de Risma, le chiffre d’affaires et le résultat d’exploitation de Risma devraient enregistrer des taux de progressions respectives de 20 % et 43 %. Dans le même sillage, la rentabilité de Risma devrait emprunter un trend haussier. Le bénéfice net devrait ainsi passer de 16,4 MDH en 2006 à 80,3 MDH en 2009. La réussite de la “Vision 2010” pourrait même se traduire par des résultats plus significatifs dans les années à venir pour Risma.

Moussa Diop