Après avoir longtemps tergiversé, le marché boursier casablancais semble retrouver toute sa sérénité. Tous les indicateurs du marché sont au vert. Les indices MASI et MADEX ont réalisé depuis le début de l’année des performances respectives de 8,08 %, à 4 887,54 points, et 8,13 %, à 3 808,69 points. La capitalisation boursière s’est appréciée d’environ 13 milliards de dirhams depuis fin décembre 2004 pour ressortir à 218,93 milliards de dirhams. Ces performances sont le résultat d’un ensemble de facteurs favorables. D’une part, il y a bien évidemment l’effet des introductions en Bourse. Outre Maroc Telecom, introduites en décembre 2004, et qui a été la principale locomotive du marché depuis cette date, en s’accaparant une grande partie des échanges du marché depuis son introduction en Bourse, la Bourse de Casablanca a enregistré trois nouvelles introductions depuis janvier: Sothema (industrie pharmaceutique), Dari Couspate (Agroalimentaire) et Lydec (Services). Les sursouscriptions enregistrées lors de ces opérations d’introduction prouvent que les investisseurs sont prêts à investir massivement sur le marché boursier à condition bien évidemment qu’on leur offre des papiers de qualité. L’introduction de la Lydec est une illustration parfaite de cette situation. Le titre, offert à 240 dirhams l’action, a été sursouscrit environ 25 fois et les investisseurs continuent à se ruer sur la valeur considérée comme une valeur de rendement. Ces introductions ont apporté du sang neuf au marché boursier en offrant une plus grande possibilité aux investisseurs pour diversifier leurs portefeuilles aussi bien en termes de titres que du point de vue sectoriel donnant ainsi une nouvelle dimension à la place de Casablanca. D’autre part, l’évolution des principaux indices du marché est tirée par le comportement des principaux secteurs d’activités. Hormis les Télécommunications dont l’indice sectoriel a baissé de -0,23 % à 1270,52 points, tous les autres indices sectoriels se sont bien comportés. A commencer par celui du Pétrole & Gaz qui a progressé de +22,73 % à 7 097,97 points suite au bon comportement des titres Samir (+29,98 % à 460 dirhams) et Afriquia Gaz (+21,58 % à 462 dirhams). La Samir a tiré profit de l’amélioration de ses résultats et des effets de l’annonce de son programme d’investissement visant la modernisation de la raffinerie de Mohammedia. Quant à Afriquia Gaz, sa croissance externe à coup d’acquisitions (Primagaz Holding, Sodipit et Tissir Primagaz) lui conférant désormais la position de leader au niveau de la distribution du GPL, de butane et de propane, a été bien saluée par les investisseurs. Les Banques également se sont globalement bien comportées. Les hausses des résultats bancaires en 2004 et les perspectives de croissance bénéficiaires ne sont étrangères à la progression de l’indice sectoriel du secteur de 14,24 % à 3 129,78 points. Les titres CIH, BMCE et Attijariwafa bank affichent des performances respectives de 134,16 %, à 62 dirhams, 18,10%, à 620 dirhams, et 9,47 %, à 1 040 dirhams. Le secteur Agroalimentaire, fidèle à sa réputation, a vu son indicateur progresser de 14,32 % à 8 906,34 points, tiré par les bons comportements des cours de Lesieur Cristal (20,82 % à 1 265 dirhams), Cosumar (18,62 % à 860 dirhams) et Centrale Laitière (8,47 % à 6 400 dirhams). De même, les entreprises du secteur Ciments & Matériaux de Construction continuent à tirer profit d’une conjoncture sectorielle favorable tirée notamment par le secteur touristique, les infrastructures de base (ports, autoroutes, barrage, etc.) et la construction de logements sociaux. Les bonnes performances des secteurs Agroalimentaire et Ciments & Matériaux de construction  justifient par les résultats qu’ils affichent, les perspectives bénéficiaires très encourageants et des distributions de dividendes très appréciables. Du côté des Assurances, l’amélioration de la situation du secteur et les perspectives meilleures qui s’annoncent suite à l’assainissement entrepris par les compagnies pour résorber les importants impayés, ont permis au secteur de retrouver la confiance des investisseurs.
Outre les bons comportements de la plupart des secteurs d’activité, le marché a également tiré profit de l’effet dividendes. La distribution de cash durant les mois de mai, juin et juillet s’est traduite par un retour rapide d’une partie des montants distribués sur le marché permettant une certaine animation du marché et accroissant la demande de titres lors des nouvelles introductions en Bourse. Enfin, les hausses du marché boursier s’expliquent également par les arbitrages effectués par les investisseurs au profit du marché action qui offre de plus en plus de visibilité et de profondeur. A la séance tenante, les investisseurs qui ont repiqué exactement les indices MASI et MADEX se retrouvent avec des gains annuels supérieurs à 8 %. Mieux, ceux qui avaient misé sur la Distribution et le Pétrole & Gaz se retrouvent avec des gains latents supérieurs à 20%. C’est dire que le marché boursier demeure de loin le plus intéressant placement. Il est également le plus risqué.  

MD